有料公司丨前三季营收不足上年一半，主营业务齐跌下利亚德失速加剧(2)

　　同夜游经济类似，利亚德文旅新业态多为政府项目，近两年亦受到去杠杆的影响，今年受项目结算推迟及疫情影响出现业绩下滑。VR体验方面，利亚德此前宣布拟将VR体验业务板块单独拆分上市，目前重组工作全部完成。在利亚德看来，此举有利于更好发展其VR体验业务。而从深层次来看，这与其加码智能显示的策略不无关系。今年7月，利亚德称未来三年将不断增加智能显示占营收的比重，同时在显示领域提高市场占有率;9月的InfoComm China展会上，利亚德董事长李军更是表示，为了专注智能显示，接下来将陆续把其他业务尽可能多地分拆出去。显然，利亚德对目前已占据其营收近8成的智能显示业务热情颇高，但从业绩上来看，该板块今年前三季度近10亿元的营收下滑并未能与之匹配，甚至加剧了利亚德的“失速”。

　　押注Micro LED、布局消费电视，短期内规模有限

　　与在主营业务上大力发展智能显示对应，在显示技术上押注Micro LED是利亚德另一大代表性举措。李军此前曾表示，Mini LED只是背光显示技术，是LCD的一次过渡，最终一定会被采用自发光的 Micro LED面板所替代。所以利亚德决定直接跳过Mini LED这一阶段，直接进入Micro LED领域。

　　具体动作方面，今年7月，利亚德发布了40英寸2k(P0.4)、54英寸2k(P0.6)、67英寸2k(P0.7)、81英寸2k(P0.9)四款量产Micro LED商用显示产品;随后的10月29日，利亚德旗下合资公司利晶微电子在无锡的Micro LED基地投产，而由利亚德、晶元光电、利晶三方组成的“Micro LED研究院”也正式成立，并在当日发布了Micro LED显示技术及应用白皮书。

　　据悉，利晶投产将分三个阶段进行阶段推进。第一阶段，大尺寸Micro LED商显产品及家庭影院，以及Mini LED背光产品，主要用于PAD、笔记本电脑、电竞屏等;第二阶段，应用范围拓展至AR、VR 等特定应用领域，手表、眼镜等;第三阶段，Micro LED 将开始渗透电视等大众消费型电子市场。其第一期投放期为2020-2022年，预计2022年达产后产能将达到自发光模组1600kk/月，背光模组20000套/月。

　　在利亚德看来，2019年前后Micro LED产品的性价比和稳定性都有了质的飞跃，2020年其迎来了Micro LED在超大尺寸商用领域产品的规模量产和市场应用爆发，而利晶的投产则大大推进了Micro LED产业化的进程。与此同时，超高清视频产业的爆发，为Micro LED显示带来了新的发展机遇。在这样的背景下，伴随着成本下降、市场空间进一步打开，Micro LED显示未来潜在市场比小间距市场规模有几倍甚至几何倍数的扩大。

　　然而从目前来看，无论Micro LED显示市场或是利亚德对其的拓展，都可以说处于起步阶段。根据IHS Markit此前发布的报告，其预测全球Micro LED 显示屏出货量在2019年和2020年总和将少于1000片。到2026年，出货量有望上升至1550万片，占全球平板显示器市场的0.4%。今年10月，三安光电副总经理、技术中心总经理徐宸科在TCL华星光电全球显示生态大会上也曾预测，Micro LED在2021年至2023年是进入期，会走入穿戴、车用、AR/VR市场;2024年步入成长期，将走向大众化市场的应用。

　　而利亚德三季报则显示，其今年前三季度Micro LED商显业务的收入为1259.49万元，在利亚德收入中的占比仅0.36%，2019年同期该数据为0%。在此前回复投资者的提问中，利亚德方面表示，目前Micro LED需求集中在大型企业客户或政府部分，单个规模不会太小，其他客户还需要一段时间的培育，大概明年做计划时对市场的需求量会有更明确的判断。

　　不仅如此，Micro LED的发展还面临技术瓶颈、成本、利润等限制。据业内人士表示，目前Micro LED在技术上还需克服巨量转移、良率、检测和生产设备等技术障碍，李军此前也表示巨量转移技术仍是影响Micro LED发展的关键。而在成本上，据利亚德介绍，Micro LED模组的成本中，目前芯片大约占35—40%，PCB板约占20—30%，生产制程约占20-30%，良率提高也可省去中间环节使成本下降。由此，除了继续突破多项技术瓶颈之外，从多个方面改善成本、找到性能与成本的平衡点同样是Micro LED规模提升的必备条件。