老板电器三季度营收净利双位数增长 精装板块重点发力市占率35.5%

　　上半年家电零售线上市场爆发、工程精装渠道行业回暖等多重利好因素下，老板电器（002508.SZ）的盈利能力不断提升。

　　近日，老板电器发布2020年三季财报。三季度，老板电器营业收入达到24.15亿元，同比增长15.13%；净利润达到5.11亿元，同比增长22.95%。受益于单季营业收入、净利润的双位数增速，老板电器前三季度营收、净利润增幅分别达到0.02%和3.43%，相较于二季度增幅扭正。

　　长江商报记者注意到，作为国内数一数二的厨电企业，老板电器上市之后的业绩增长离不开公司对销售渠道的前瞻性建设。进入市场初期，老板电器主要搭乘苏宁易购等零售卖场在一二线城市布局，之后，在电商行业爆发的情况下，老板电器率先成为行业内进行电商布局的公司，并增开专卖店向三四线市场扩张，如今，随着各地房地产经精装政策落地，老板电器自2017年开始发力精装工程渠道的2B端销售模式。

　　受益于此，2010年上市后的十余年时间里，老板电器的经营业绩保持稳定增长。截至2019年，老板电器的营业收入、净利润较上市之初分别增长了5倍和11倍。

　　营收净利双位数增幅

　　天眼查APP显示，老板电器创立于1979年，主要生产高端吸油烟机、燃气灶、消毒柜、电烤箱、蒸箱、电压力煲、电磁炉等厨房电器产品。2010年，老板电器在中小板登陆A股。经过40多年的发展与积累，老板电器已经成为国内厨房电器行业生产规模最大的企业。

　　长江商报记者注意到，一直以来，老板电器在渠道建设上一直颇具前瞻性。2012年之前，老板电器主要搭乘苏宁等传统卖场，在一二线城市打开市场；2012年前后，卖场增速放缓，电商零售迅速崛起，老板电器开始发力线上，成为厨电行业最早一批布局电商渠道的公司，同时向三四线市场下沉，拆分区域代理商，在三四线市场开设专卖店。仅2014年-2015年之间，老板电器拆分代理商至82家，专卖店数量也增长至2450家，专卖店数量较2013年渠道改革之前增长两倍左右。

　　通过不断对销售渠道进行创新与打磨，老板电器的经营业绩自上市起连续十余年保持稳定增长。截至2019年，老板电器的营业收入达到77.61亿元，融易资讯网（www.ironge.com.cn），同比增长4.52%，净利润为15.90亿元，同比增长7.89%；而2010年上市之初，老板电器的营业收入、净利润分别是12.32亿元和1.30亿元。期间，老板电器的营业收入、净利润分别增长了约5.30倍和11.23倍。

　　今年上半年，虽然家电零售市场受到疫情影响，不过，线上零售渠道在疫情压力下迎来爆发。与此同时，二季度以来，随着各行各业全面复工复产，线下零售景气也度逐步回升。

　　据奥维云网数据显示，截至今年上半年，老板电器线上市场的厨电套餐、烟灶两件套的市场份额分别达到26.40%和27.00%，位居行业首位。同期，老板电器旗下吸油烟机、燃气灶线下零售市场份额分别达到28.3%、25.6%。

　　近日，老板电器发布今年三季度财报。今年三季度，老板电器的营业收入、净利润分别为24.15亿元和5.10亿元，同比分别增长15.13%和22.95%。受益于此，老板电器前三季度营业收入、净利润分别实现56.27亿元和11.23亿元，同比分别为增长0.02%和3.43%，增幅相较于上半年实现转正。受业绩好转影响，老板电器在手现金充裕，三季度，公司经营活动产生的现金流达到5.3亿元，同比增长41.6%，超过同期净利润。

　　精装2B板块近两年高速增长

　　不过，长江商报记者注意到，随着线上线下2C端渠道建设基本全部完成后，精装修2B渠道建设开始成为老板电器近两年重点发力的业务之一。

　　2017年，随着各地开始响应房地产精装修政策，精装修渗透率不断提升，老板家电持续发力精装修工程渠道建设。借助公司主打产品吸油烟机带来的品牌优势，老板电器与恒大、碧桂园、万科、融创等TOP50的房地产开发商建立战略合作，同时与司米、微商、东易日盛、金螳螂等全屋定制假装公司深入合作，强化品牌效应。

　　经过两年多的发展，工程渠道的业务模式已经初显成效。年报显示，2019年，公司在工程渠道的销售额增幅超过90%。今年以来，老板电器在工程渠道的销售额继续保持高速增长。截至上半年，据券商数据预测，老板电器在工程渠道的销售额增速预计在30%-40%之间。今年1月-8月，老板电器的产品在精装市场占有率达到35.5%，位居榜首。

　　除此之外，近年来，老板电器一直稳步推进公司新品拓展，除原有的吸油烟机、燃气灶等厨房电器外，还推出洗碗机、嵌入式蒸烤向等多项厨电产品。上半年，嵌入式电蒸箱、嵌入式微波炉在线下市场的销售份额均已超过30%。