TCL、京东方接连出手 面板行业迎来并购整合潮

　　10月19日，京东方与中国电子及旗下子公司共同签署了《产权交易合同》，将以55.9亿元收购南京中电熊猫 G8.5代线80.831%的股权;此前，京东方以不低于评估价收购成都G8.6公司部分股权已获其股东大会通过。

　　不到两个月前，TCL科技(000100.SZ)公告TCL华星以7.39亿美元收购苏州三星G8.5代线60%的股权及3.41亿美元收购三星模组厂100%股权，并获三星对华星的7.39亿美元增资。随着TCL科技和京东方完成并购交易，LCD行业整合带动全球LCD产能进一步向中国集中，全球两强的行业地位得到巩固。

　　自2018年开始，面板价格一路下行，业内企业逐步陷入亏损。外部环境的不容乐观，令整个行业，在秋风渐起中，略显萧瑟。韩企陆续宣布将退出LCD市场，中国面板厂商优势，在相互竞争中，反而得以凸显，这成为一道道亮光，推动着全球面板并购重组，优胜劣汰。

　　业内双雄领衔大尺寸面板市场

　　第三方调研机构群智咨询预计，TCL华星和京东方通过内生及外延式并购带动产能扩张，市场份额领先优势得到进一步提升。到2022年，面板双雄的LCD产能在全球市场占有率将达到45%，较2019的29%提升了16个百分点。全球大尺寸面板市场竞争格局进一步确定，面板双雄份额遥遥领先，龙头地位得到巩固。

　　面板双雄在全球LCD市场的赶超之路，也是中国面板产业的逆袭之旅。在2010年之前，中国自有的面板产线少之又少，在国际竞争中处于非常弱势的地位，终端彩电品牌厂家长期深受“缺屏之痛”。2011年，随着京东方北京8.5代线和TCL华星t1 8.5代线分别投产，中国面板产业由此长奋起直追，加速液晶面板国产化进程。

　　在全球竞争格局中，2017年中国大陆取代韩国成为显示面板市场规模第一。到2019年，中国大陆大尺寸面板市占率达到了 41.1%，对日韩台的领先优势进一步扩大。 与此同时，京东方和TCL华星的双雄地位逐渐确立。随着TCL华星完成对苏州三星8.5代线的并购，以及京东方对中电熊猫面板线的并购，行业份额再次向这两家头部企业集中。

　　行业复苏叠加产能扩张拉升业绩

　　面板是周期性行业，价格受供需影响呈现性周期波动。2017年下半年，随着供需关系改变以及上游原材料成本降低，大尺寸LCD面板价格开始下跌，到2019年年底价格跌到了周期底部。

　　由于大尺寸面板价格不断下探，2019年年末，日韩多个厂商接连宣布将退出LCD市场，全球面板产业格局迎来巨变，同时也结束了原本供大于求的局面。随着供需关系改善，大尺寸面板价格今年以来持续上涨。

　　群智咨询数据显示，6月至9月期间，主流尺寸价格平均每月上涨了3至10美元。32吋、50吋、55吋、65吋和75吋的面板价格分别从6月份的32美金、84美金、107美金、167美金和278美金上涨到9月份的52美金、127美金、149美金、200美金和305美金，环比涨幅非常明显。

　　此轮涨价行情能够延续到何时?业界普遍认为，由于今年第四季度集结了国内“双十一”、海外“黑色星期五”和圣诞节等传统旺季备货，全球LCD TV面板供应紧缺还将继续延续。此外，展望2021年，光大证券研究认为，经济复苏、大型体育赛事延迟、韩厂产能继续退出带来多重利好， 2021年全年的面板供给都将是偏紧的状态，面板价格有望在2021年仍然保持上涨。

　　未来5年内，LCD仍然是TV面板的主流应用技术，随着行业复苏、价格上涨，叠加规模扩张，TCL华星等少数龙头企业将在本轮上行大周期显著受益。与2019年年末的低谷期相比，今年面板企业的业绩已有明显的回弹。以TCL华星为例，今年一季度，TCL华星净利润环比减亏1.59亿元，率行业之先迎来改善节奏;二季度则迅速恢复盈利，环比一季度改善2.15亿元。

　　加大中小尺寸布局，LTPS和OLED手机面板分获全球前三、前四

　　在面板双雄竞争格局之下，TCL科技仍然在持续优化产品结构，构建长期竞争力。

　　TCL科技正在加速提升中小尺寸的竞争力。在产业布局中，TCL华星位于武汉的t3和t4生产线聚焦中小尺寸产品。其中t3为LTPS生产线，t4为柔性显示生产线。目前t3满产满销，t4在2019年第四季度实现量产，目前正在推进二期、三期扩产工程建设。