震安转债370767申购打新投资价值分析 震安转债评级正股分析

　　震安转债，规模2.85亿，评级A+，转股价值96.64元，目前预估上市价格112元左右。

　　震安转债申购信息基本情况：

　　1.申购代码：370767，配售代码：380767

　　2.正股代码：300767，正股名称：震安科技

　　3.发行总额：2.85亿元，震安转债信用级别：A+

　　4.每股配售：1.9791元可转债

　　5.票面利率：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.2%、第六年2.8%，到期赎回价115元(含最后一期利息)。

　　6.正股价：77.19元(3月11日收盘价)

　　7.转股价：79.87元(下修条件，30~15~80%)

　　8.转股价值：96.64元，转股溢价率：11.8%

　　9.有条件回售：2~30~70%

　　10.强制赎回：30~15~130%

　　11.预计首日上市价格为107元左右

　　震安转债正股基本面分析：

　　震安转债发行规模2.85亿，评级为A+，创业板转债。

　　可转债发行量不到3亿，占公司的股票的3%左右，下修比较苛刻(15/30，80%)，感觉公司以后下修动力不强。

　　震安科技目前市值100亿附近，主要从事建筑隔震橡胶支座的研发、生产、销售。

　　公司目前负债率23.14%，带息负债1.28亿，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产共5.4亿。

　　公司负债率低现金充足，商誉没有，股权质押也没有，财务方面看起来很干净。

　　2020年公司的毛利率有50%+，净利润率有30%+，公司活的还是比较滋润的。

　　公司2020年的业绩十分亮眼，股价也水涨船高，公司预计2020年的净利润为15500万元-17200万元，与上年同期相比增长70%-90%。

　　按照2020年净利润算，现在的市盈率大概是59~66倍，这个估值还是太高了，即使公司增速很快，就怕后面高增长不可持续。

　　公司的基本面还是比较优秀的，就是估值太高了，其它没啥可吐槽的，股价最近也从100元回落到70元了。

　　今天收盘转债的转股价值为89.45，虽然可转债给的溢价率会稍微高点，但是这个转股价值不那么保险，股价没准后面还会跟着跌。

　　所以，这个转债也是谨慎申购，融易新媒体，保守的投资者可以放弃。

　　震安转债申购打新投资价值分析：

　　震安科技收盘在77.19元，处于近两年的偏高位;对应PE为67.6倍，在近两年的中位，对应PB为10.2倍，在偏高位，股价的安全边际一般。发行人评级A+，估算债底价值约72.8元，债底保护差;转股价值约96.64元尚可。

原标题：震安转债370767申购价值分析