傲农转债754363申购打新投资价值分析 傲农转债评级正股分析

　　傲农转债债券评级：AA，发行规模：10亿，转股价值：90.81溢价率：10.12%，无担保，转股价值较好，信用评级一般。

　　傲农转债申购信息基本情况：

　　1.申购代码：754363，融易资讯网（www.ironge.com.cn），配售代码：753363

　　2.正股代码：603363，正股名称：傲农生物

　　3.发行总额：10亿元， 信用级别：AA

　　4.每股配售：1.483元

　　5.票面利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价116元(含最后一期利息)。

　　6.正股价：13.44元(3月9日收盘价)

　　7.转股价：14.8元(下修条件，30~15~85%)

　　8.转股价值：90.81元，转股溢价率：10.12%

　　9.有条件回售：2~30~70%

　　10.强制赎回：30~15~130%

　　11.预估上市首日价格：105元左右

　　傲农转债正股基本面分析：

　　对应正股傲农生物，发行人的主营业务包括饲料、生猪养殖、屠宰及食品、兽药动保、原料贸易等产业。其中饲料业务是公司的核心业务，营收占比超过60%，而饲料产品中以猪用饲料为主。

　　主要风险点：

　　1、应收账款较大风险：2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，公司应收账款账面价值分别为3.4亿、4.8亿、4.3亿及6.9亿，占流动资产比例分别为29.06%、39.32%、28.21%、18.59%。

　　2、对外担保风险;

　　3、财务成本较高的风险：2017年、2108年、2019年及2020年1-9月，公司利息支出分别为3836.42万元、6943.67万元、9264.99万元即13413.56万元，利息支出占当期利润总额的比例分别为25.79%、349.27%、119.18%及17.11%.

　　傲农转债申购打新投资价值分析：

　　傲农生物收盘在13.44元，处于近两年的中位;对应PE为18.5倍，对应PB为3.38倍，均在近两年的低位，股价的安全边际不错。发行人评级AA，估算债底价值约92.3元，债底保护较好;转股价值约90.8元。

原标题：傲农转债754363打新价值分析