陶瓷卫浴企业“负重”前行，半数净利率为负(2)

在ROE（净资产收益率）指标上，帝欧家居、惠达卫浴、海鸥住工三家企业均为负值，其中ROE最低的是帝欧家居，尽管该企业的ROE在2023年增长了35.96%，但仍为-26.22%。惠达卫浴和海鸥住工的ROE分别为-5.22%、-13.3%。

东鹏控股、蒙娜丽莎两家企业的ROE在2023年实现了增长，其中ROE最高的是东鹏控股，为9.63%，增长幅度为243.93%。蒙娜丽莎的ROE增长了173.0%至7.95%。

同期，箭牌家居的ROE为8.56%，而早在2019年，其ROE一度高达48.41%，到2023年末，其ROE也经历了4连降。

2家企业应收账款超10亿，百亿市值企业为0

建陶卫浴行业与房地产行业的走势密切相关。目前地产行业的阴霾仍未散尽，加之国内建陶卫浴行业的企业数量一直在不断攀升，企业竞争压力越来越大。

从财务数据来看，截至2023年末，6家企业中，有4家企业的资产负债率超过50%。其中负债率最高的是帝欧家居，为66.93%。惠达卫浴的资产负债率则控制在30%左右，2023年这一数据为34.36%，是6家企业最低的一家。

乐居财经了解到，过去几年，蒙娜丽莎与房企联系密切，很多大客户都来自房企。然而受房地产行业下行影响，部分房地产企业资金流动性出现问题，公开债务违约的现象持续增加，蒙娜丽莎有很大一部分账款难以收回，因此不得不与地产商签订“以房抵债”协议等，以此进行“回血”。

当前，融易新媒体消息，蒙娜丽莎仍存在高额的应收账款。截至2023年底，其应收账款账面余额为15.66亿元，坏账准备为7.14亿元，账面价值为8.52亿元。据财报信息，蒙娜丽莎对多名客户的应收账款采取了50%以上的计提比例，其均为预计信用损失较高的。

其他几家企业也大都面临应收账款居高不下的难题。其中在2023年末，尽管帝欧家居的应收账款已经同比减少了近7亿元，但仍高达13.44亿元，数额在6家企业中居首。

东鹏控股的应收账款则为10.43亿元。根据年报，东鹏控股2023年度计提各项减值损失约2.10亿元，其中，计提信用减值损失1.06亿元。此次计提信用减值准备及资产减值准备，导致2023年度利润总额减少2.10亿元。

同期，惠达卫浴、海鸥住工、箭牌家居的应收账款分别为7.7亿元、7.05亿元、3.75亿元。

从手中现金情况来看，截至2023年末，东鹏控股的现金及现金等价物余额最为充裕，达26.77亿元，惠达卫浴的期末现金最少，仅有1.64亿元，同期其短期借款为1.62亿元。

相较之下，帝欧家居的资金状况更为糟糕。2023年末该公司存在7.99亿元的短期借款、10.25亿元的应付票据和应付账款、同时存在2.03亿元一年内到期的非流动负债。但截至2023年末，其在手现金仅有4.38亿元，可见其偿债压力较大。

在投资者们更为关注的市值指标上，截至2023年5月7日，没有一家陶瓷卫浴企业的市值能达百亿。6家企业中，总市值最高的是东鹏控股，为91.96亿元，箭牌家居次之，为91.09亿元。帝欧家居的总市值排名垫底，仅为16.09亿元。