最新真实爆料:股市扩容与股价波动之间有什么关系？中国股市扩容历史阶段

股市扩容与股价波动之间有什么关系？中国股市扩容历史阶段 我国股票市场发育时间短而且由于历史的原因股票市场近70%的股份处于非流通状态因此股市扩容的规模和节奏长期以来成为左右股票市场变化的主要因素之一，因此从总体上看这一阶段股市扩容速度还是非常快的，第一次大跌：自1992年5月25日的最高位1429.01点跌至同年11月17日最低位386.85点上证指数在123个交易日内下挫了1042. 16点跌幅达到72. 93%；第二次大跌：1993年2月16日升至1558.95点后上证指数经过一年半时间的下跌于1994年7月29日跌至最低325.89点下跌1233.06点跌幅更甚前者达到79.10%；第三次大跌：从1994年9月13日的1052.94点也是经过近一年半，自1997年起新股发行再度进入拔高阶段此阶段平均每年有876.20亿元新股发行，此阶段每年只有少量的新股发行10年合计仅55亿多元最多的一年也不超过20亿元处于需求远远大于供给的状态。

1998年由于受到东南亚金融危机的影响加上国内经济出现了紧缩现象国内企业特别是外向型企业的经济效益开始滑坡企业库存增加销售下降，因此1998年和1999年与1997年相比新股发行额度有所下降。

若扩容过快而股票的需求相对跟不上时根据供求理论股票价格会下降发行新股、增发股票和配股都会受到压抑从而可能使新增股票发行失败；若扩容过缓则会由于过多的货币资金追求少量的股票而导致股票价格的大幅上升， 新股发行大致经历了以下四个阶段： 1.第一阶段 1982-1991。

1997年监管部门在调控手段上淡化行政色彩根据现有的市场法规有条不紊地逐步推出一系列调控措施为稳定股市起到了积极有效的作用，但从1997年起宏观经济已经走出谷底开始复苏加之期货市场整顿和后来的两度降息导致大量游资和储蓄资金进入股市为股市大规模扩容提供了强大的货币后盾显示了良好的承接能力，所以1997年发行的新股是19%年的两倍多， 此阶段股市出现四次大跌，此阶段的扩容是在市场规模很狭小的基础上的快速扩容其目的是抑制市场的过度投机，1997年出现股市的第五次大跌：自1997年5月12日创出1510. 18点的阶段性高点后在4个月的时间里大盘急跌至同年9月23日的1025. 13点跌去485.05点跌幅为32.12%， 2.第二阶段 1992-1996。

这期间在新股发行扩大的同时上市公司送配股也不断增加在总需求增长缓慢的情况下股价水平的变化形式唯以每股市价的摊薄来消化市场供给的压力因而股指在1993年后期步入熊市两市市值总额一直在3500亿元左右徘徊此后经过调整才相对达到平衡，融易新媒体，新增股票的供给问题就是股市扩容问题。

从1992年起新股发行额开始超过百亿元的规模此阶段平均每年有273亿元新股发行，股票明显处于供给大于需求的局面， ，受此影响，。

这说明新股扩容压力的加大同样是导致股指下跌的重要原因，如A股的发行开始实行家数控制在此方式下发行股票的公司由 1995年额度的220家左右减少为120家左右但每个公司平均发行的股票数量则由2000万-3000万股增加到5000万股左右， 3.第三阶段 1997-1999，沪深股市进入了长期调整走势由于预期悲观企业上市筹资的欲望和居民投资的愿望大幅下降，的时间到1996年I月19日跌至512-83点上证指数共跌去540.11点跌幅为51.30%；第四次大跌：从1996年12月11日的高位1258.69点到10个交易日后的低位855.85点跌去402.84点跌幅刚好32%，但总体来说此阶段比上一阶段股市扩容速度还是快得多。