最新消息:入股股份制银行赚钱吗？银行股的投资价值分析

　　中国银行业过去十五年高速发展，银行股投资者获益颇丰。当前的银行基本面真的如市场估值一般不容乐观?非理性情绪是否带来了罕见的投资机会?业内人士认为，在资产质量好转的当下，低估值、高股息的银行股成为很好的投资选择。同时，银行间分化进一步加剧，优秀的银行长期投资价值凸显。

　　记者：简单介绍下你自己

　　业内人士： 大学毕业后我就进入一家全国性股份制银行的总行，一直从事授信审批条线的工作，已经有十余年的时间。关注银行股，起初是因为自己的工作关系，感觉基本能够将其纳入自己的 " 能力圈 "。但随着对银行业长期的关注和跟踪，发现其实银行股易懂难精，难在三个方面：一是监管政策的巨大影响，二是创新业务层出不穷，三是真实不良极其隐蔽。行业外的投资人要覆盖这一行业，需要大量的基础知识，还需要长期的跟踪政策和业务动向。可以推测，融易新媒体，大量的银行股投资者并不了解银行。如果这种信息不对称长期存在的话，那么研究并投资于银行股，就有了很现实的意义，这是我开始深入学习研究银行股的出发点。

　　记者：为何会看好银行行业?能说说个人的看法吗?

　　业内人士： 巴菲特说，只要不做蠢事，银行就是一个好行业。

　　中国银行业有别于西方国家，目前还处于牌照稀缺和保护阶段。举个例子，全国性股份制银行的金字牌照，自 2005 年颁予渤海银行后，便再没有新发过，未来大概率长期保持 12 家的格局，而城商行的地域限制更加严格，除大型城商行早期抢占的几家异地分行，近年再难获批跨区域分支机构。尽管自 2013 年中国就开始实行利率市场化，但这种市场化竞争与西方大量兼并收购的行业竞争不可同日而语。这就为各类大、中、小型银行寡头垄断提供了基础。

　　过去几年，中国银行业飞速发展，银行的投资者获得了丰厚的回报。这得益于中国经济高速发展，刺激政策推动银行规模膨胀躺赚，同时在利率市场化后开展表外扩张和监管套利活动。

　　现在这些有利的外部因素几乎不复存在。同时，银行业本身是一个高杠杆、重资产、强周期行业，银行不做蠢事很难，这是由人的本性决定的，所以银行的不良资产才会一轮又一轮地爆发。近年银行业监管态势也发生重大变化，原先的监管套利、躺赚快钱的模式不可持续，全行业正在焦虑地寻找新的方向突破。这个过程会很痛苦。

　　但同时我们也能够看到好的方面：1. 资产质量拐点出现，2015 年是银行业最差的时候，2016 年已经在好转，这种迹象一直延续到 2017、2018 年，拐点得到进一步的确认，尽管息差抬升存在不确定性，但银行业最糟糕的时候已经过去。2. 市场对银行业预期过于悲观，叠加 A 股市场的低迷，银行业当前股息率 4%，整体向下空间有限，向上估值修复可期;3. 这是一个分化的时代，有些银行文化很好、有优秀的管理层、能一直不做蠢事，这些银行已经展示出了强大的转型能力和战略定力，开始在慢慢脱颖而出。所以，在这个分化的过程中，依然蕴含着长期投资机会。

　　记者：您投资银行股盈利情况如何?哪一只上赚的最多?哪一只上亏的最多?

　　业内人士： 对优质银行股坚持长期持股的理念，持股集中在招商、建行，还有部分的兴业和上海银行，持股成本低，目前没有亏损。