“茅五泸”股价创阶段新低：金秋旺季相对低迷 下半年行业能否回温？(2)

　　今年6月中，茅台批发价持续下跌和“黄牛”集体反水两则传言引发市场关注，茅台股价一度下跌。6月底以来贵州茅台持续推出系列组合拳措施，对茅台各矩阵的系列产品进行控量稳价，包括取消企业1499直销、巽风375行权，到暂停飞天茅台大箱投放并同步废除拆箱销售指令，再到茅台酱香系列产品之一的茅台1935暂停发货。“出手”控量稳价后，飞天茅台批发价格逐渐企稳。张德芹也在此前的半年度业绩说明会上表示，茅台持续完善既系统、又协同的战略战术体系，当前市场情况整体较为稳定。

　　在价格方面，部分经销门店透露，门店500ml飞天茅台终端售价在2450元至2700元之间不等，同比价格有所下降。不少门店人员还推荐消费者前往第三方外卖平台购买产品，称有平台补贴价格相比线下购买更实惠。

　　今年的金秋旺季，市场对白酒的囤货消费似乎没有往年那么热情。一位经销商人员表示，“今年行情实在不好，2450元的飞天茅台实际上已经很优惠了，但是目前还没有遇到囤货的客人。”

　　“五粮液一直是处于比较平稳的价格状态，每瓶的价格波动基本就在5元至10元之间，相比茅台，五粮液溢价空间比较小，因此整体价格不会差太多。且五粮液涨价一般是在年底，中秋节这些假日相对不会有明显价格波动。”一位五粮液经销商告诉澎湃新闻记者，整箱购买价格上会有每瓶二三十元的优惠，但今年没有感受到大家特别明显的囤货热情。

　　据东方证券近日发布的研报显示，中秋国庆旺季即将到来，酒企普遍进入发货时间点；考虑到消费环境疲软，预计酒企费投动作偏谨慎，经销商回款积极性一般。据国泰君安研报指出，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对价格体系有所放宽、费用力度也有所加大。

　　对于今年中秋节白酒消费的展望，肖竹青告诉澎湃新闻记者，各大酒厂为抢占中秋节消费旺季，纷纷出台渠道促销政策，各大酒厂渠道促销政策水涨船高，可能会抵消促销效果，中秋节后白酒市场价格倒挂现象有可能会加剧。此外，高端白酒去泡沫显峥嵘，融易新媒体消息，一些二线品牌和区域名酒的千元价格带产品只能呈现符号意义，真实动销堪忧；百元价格内纯粮瓶装酒迎来放量增长；伴随着一线名酒渠道下沉降维打击，区域酒企生存空间将进一步压缩。

　　蔡学飞则告诉澎湃新闻记者，中秋国庆作为历年节庆消费旺季，在一定程度上释放了用酒需求，虽然高端产品价格下探，但是名酒旗下的中高端、次高端产品由于拥有名酒品牌赋能、品质保证，以及较高的性价比，仍快速发展，从而推动了名酒以及高性价比产品的需求增长。

　　不过，蔡学飞还提出，社会消费面不佳导致预期转弱，行业面库存较高、动销降低、价格倒挂等行业问题普遍存在，行业也呈现出品牌之间、区域之间发展的不平衡，行业集中度不断提升。随着下半年社会面的改善，酿酒行业整体调整企稳，以及白酒消费进入旺销季，包括现在许多酒企正在积极去库存，积极地看，行业目前正在筑底阶段，有望明年春节前后出现行业性的库存拐点，部分优势市场与品牌开始恢复性增长，从而带动行业的周期性发展。