紫燕食品8成营收靠前员工经销商 债承压去年分红2.8亿

　　中国经济网编者按：中国证监会网站近日发布消息，第十八届发审委定于2022年7月7日召开2022年第77次发行审核委员会工作会议，届时将审核上海紫燕食品股份有限公司(以下简称“紫燕食品”)的首发申请。该公司主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，主要品牌为“紫燕”。

　　2018至2021年6月末，紫燕食品门店数量分别为2,884家、3,539家、4,387家和4,750家。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，紫燕食品通过经销模式实现主营业务收入分别为189,271.91万元、232,021.98万元、245,092.18万元和129,279.97万元，占主营业务收入的比例分别为95.11%、95.72%、94.41%和93.00%。

　　报告期各期末，紫燕食品终端加盟门店数量分别为2,849家、3,511家、4,365家和4,725家，各期新增终端加盟门店数量分别为940家、1,053家、1,226家和633家，各期退出终端加盟门店数量分别为193家、391家、372家和273家，各期净增加终端加盟门店数量分别为747家、662家、854家和360家。其中，报告期内退出的终端加盟门店主要系因经营不善、市政拆迁、租约到期等原因而终止经营。

　　报告期内，紫燕食品各期经销商平均管理的终端加盟门店数量分别为60家、45家、40家和31家，平均单店销售金额分别为107.39万元、102.00万元、93.41万元和93.04万元。2019年至2021年1-6月，平均单店销售金额分别同比下降5.02%、8.42%和0.40%。

　　报告期内，紫燕食品经销商实际控制人中有12名公司前员工，该等员工从公司离职前主要为区域管理团队核心人员，且均从2016年底公司调整销售模式时成为公司经销商。

　　根据招股说明书，该等员工中，除邓绍彬、谢斌外，相关人员及其近亲属自离职成为经销商后不存在直接或间接持有公司股份情形。

　　按照同一控制下合并口径计算，报告期内，紫燕食品向前员工经销商销售金额占营业收入比例分别为89.23%、86.61%、84.44%和79.58%。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，紫燕食品实现营业收入分别为200,248.32万元、243,499.10万元、261,299.38万元和140,505.90万元，实现归属母公司股东的净利润分别为12,392.05万元、13,793.72万元、38,888.71万元和17,504.05万元，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别为16,046.78万元、24,449.13万元、34,026.19万元和14,328.41万元。

　　报告期内，紫燕食品经营活动产生的现金流量净额分别为28,899.02万元、29,798.56万元、64,893.09万元和19,366.86万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为233,536.90万元、276,761.34万元、304,467.49万元和152,169.45万元。

　　报告期内，紫燕食品综合毛利率分别为25.40%、25.46%、30.45%和27.09%，同行业公司综合毛利率分别为42.10%、42.69%、43.21%、42.53%。

　　过去三年及一期，紫燕食品各期毛利率均低于同行业可比上市公司。同期，同行业可比上市公司中，煌上煌毛利率分别为34.47%、37.59%、37.80%和33.97%，绝味食品毛利率分别为34.30%、33.95%、36.34%和34.61%，周黑鸭毛利率分别为57.53%、56.54%、55.47%和59.00%。

　　紫燕食品的主营业务收入主要来自鲜货产品和预包装产品。报告期内，该公司鲜货产品实现营业收入分别为187,568.01万元、224,868.36万元、235,978.98万元和124,784.00万元，占主营业务收入的比例分别为94.25%、92.77%、90.90%和89.76%；预包装产品实现营业收入分别为4,704.74万元、8,115.10万元、13,850.09万元和8,608.21万元，占主营业务收入的比例分别为2.36%、3.35%、5.34%和6.19%。

　　报告期内，紫燕食品鲜货产品平均价格分别为42.65元/千克、45.34元/千克、46.36元/千克和45.41元/千克，2019年、2020年分别同比增长6.31%、2.26%，2021年1-6月同比下降2.06%；预包装产品平均价格分别为38.34元/千克、34.43元/千克、37.17元/千克和35.04元/千克，2019年同比下降10.20%，2020年同比上升7.94%，2021年1-6月同比下降5.73%。

　　报告期各期末，紫燕食品资产总额分别为117,667.89万元、171,632.65万元、196,767.59万元和194,200.23万元，负债总额分别为62,216.65万元、91,336.86万元、83,680.23万元和91,121.84万元。

　　报告期各期末，紫燕食品的流动比率分别为0.47、0.62、0.79和0.66，速动比率分别为0.34、0.49、0.67和0.49，资产负债率(母公司)分别为58.84%、51.26%、54.35%和52.28%；同行业上市公司的平均流动比率分别为4.01、3.67、3.68和3.51，平均速动比率分别为3.07、2.75、2.65和2.78，平均资产负债率(母公司)分别为21.01%、19.79%、21.05%和25.08%。