加密资产集体回撤引牛熊之辩(2)

作为牛市启动初期最重要的一股助推力量，灰度信托自 2020 年 10 月初至 12 月 24 日，将 BTC 持仓量由 45 万枚增加至 60 多万枚。在此期间，BTC 由 10700 美元突破 24000 美元。灰度大张旗鼓地增持带动 BTC 上涨，传统支付企业 Paypal、美股上市公司 MicroStrategy 的纷纷入局，令这轮加密资产市场的牛市被人称为「机构牛」。

灰度信托的持仓量一定程度上反映了传统机构资金进入加密货币的资金量级，而当 BTC 在高位运行时，传统资本不再买入，似乎表明 BTC 的价格已经超过了他们的预期，或者说，BTC 的价格已经高于他们所评估的价值。

那么，当机构不再大举买入甚至卖币套现，可能意味着变盘即将到来，市场出现大幅下跌，便在情理之中。

而根据 Alternative.me 的数据，自去年 11 月中旬以来，反映市场情绪的恐惧 & 贪婪指数（FGI）持续高居 90 以上，意味着市场处于极度贪婪状态，根据过往的经验，每当 FGI 过高，行情往往容易进行大幅回撤。

此外，一些业内人士认为，此次加密资产大幅回调也与美元指数开始反弹有关。此前由于疫情的原因，美联储不断「放水」，美元指数一路下跌，一度由 102 跌至 89.3，导致投资者避险情绪浓厚，黄金、BTC 等价格都大幅上涨。而从 1 月 6 日开始，美元指数开始反弹，目前已由 89.48 涨至 90.3。在过去的一周里，现货黄金下跌 4.62%，至 1857 美元 / 盎司。比特币有「数字黄金」之称，美元指数复苏，也被视为利空 BTC 市场的一个信号。

那么，经历过这次大回调后，市场整体的形态是否被破坏？牛市走了吗？

财经博主「布洛克研究员」认为，在牛市行情中，做空的「空军」一般活不过 48 小时，如果活过了，那就是牛被杀了。言外之意，如果 BTC 持续下跌超过 48 小时，可能意味着行情到达了转点。

莱比特矿池创始人江卓尔则认为，本轮下跌属于「熟悉的牛市节奏」，如果价格一直维持高位不崩，对市场的破坏力就会更大，有可能打断牛市的节奏。据他统计，这轮牛市的平均跌幅只有上一轮的一半，这可能是因为 BTC 波动性大幅下降，也可能是因为还没发生上轮牛市那种利空驱动的跌幅。

在江卓尔看来，这次行情下行是一次健康的回调，牛市并没有走远。「每一轮崩盘都有大量的赌狗爆仓，他们的血是牛市进一步上升的火箭燃料。」江卓尔提示，牛市不要玩杠杆，不要做波段，安心屯现货。

目前，市场仍旧惊魂未定，行情变化扑朔迷离，K 线走势波动剧烈。有专业交易员提示，普通投资者应该避免进行杠杆、合约操作，以尽可能降低风险。