最新消息：2019年6月6日6大黑马股推荐(2)

　　公司与宋城演艺合作的漓江千古情已与2018年7月正式开业，公司占比30%，2018年漓江千古情为公司贡献投资收益21万元，开业首年即盈利，表现突出。根据我们的持续跟踪，今年Q1及清明、五一期间，漓江千古情均表现良好，其中五一期间接待游客6.1万人，单日演出6场，创开业后新高。并且，作为室内演出，相对受天气影响较小，叠加其品牌及营销优势，因此在于印象刘三姐的PK中有望较快胜出。综合来看，参考宋城演艺其他项目过往的优异成绩，结合我们的持续跟踪，我们认为在桂林区域丰富的客流基础上，叠加宋城演艺的编剧运营能力，漓江千古情有望成为公司新的盈利增长点。我们估算2019年桂林千古情有望实现收入1.2-1.4亿元，对上市公司的投资收益贡献预计约1350-1600万元，较18年扣非主业估算增厚约18-21%，有望持续助力公司成长。

　　投资建议：拟定增补流解决资金束缚，兼顾门票降价及二股东质押情况，暂维持“增持”

　　预计19-21年EPS0.28/0.33/0.39元，PE估值20/17/14倍，估值系公司历史低位。公司本次公告拟定增补流，显示公司希望优化其资本结构，缓解资金压力，后续可以进一步在政府和大股东支持下整合区域资源，提升公司景区资源效能。公司旗下景区资源相对多元化，未来若定增落地资金问题缓解，叠加政府和大股东持续支持下有望整合区域旅游资源，并通过休闲升级等提升综合运营能力，带来中线成长看点，短期需跟踪门票降价政策后续进展、定增进展及二股东桂林航空质押情况，暂维持“增持”。

　　风险提示

　　门票降价风险;国企改革或资源整合情况低于预期;目前本次非公开发行股票方案及募集资金使用可行性尚在论证过程中，该事项存在重大不确定性;二股东可能因海航资金问题存在质押被迫平仓风险。