新粽子蚕食五芳斋(2)

真正老老去年的情况与之相反。煌上煌财报数据显示，米制品业务毛利率18.06%，提升2.53个百分点；销量同比下降6.32%至3.11万吨，该板块收入却同比增长5.31%。

两大传统粽子巨头，今年能否在新粽子们的合围中创造奇迹？等到半年报，谜底就会揭晓。

粽子老品牌承压，首要原因在于，这个规模并不算太大的市场，已经出现增长压力，渐渐进入到存量时代。每年销量十几亿只，市场规模不到百亿元，僧多粥少。中国粽子市场的新增企业数量，也在2021年被遇断崖式下降。

在这种市场背景下，新粽子们携新产品、新场景、新渠道，以及更为明确的价格优势，蚕食老巨头们的市场。此长彼消之下，五芳斋们的防守，越来越吃力。

盒马表示，今年的粽子礼盒均价，较去年降低了三成左右，推出了大量百元以下的产品。良品铺子、三只松鼠、盐津铺子（002847.SZ）的粽子礼盒，大部分集中在百元以内，部分走量型礼盒甚至低至19.9元。

相比之下，五芳斋的粽子礼盒，融易新媒体消息，高端的三四百元，普通版也要百元上下，质价比还是略低了一些。

毕竟，粽子这个品类的同质化太明显了，大家的产品差异并没有那么大，卷品质的空间非常小，卷价格的效果更为明确。

不进入抖音等渠道，坚守自己的价格体系，成为五芳斋等头部粽子品牌们的默契。然而，当良品铺子、三只松鼠等企业，把触角伸向团购、经销线下渠道，五芳斋们还坐得住吗？

破局之道

本来，曾经的卤味三巨头之一煌上煌，就是想通过收购真真老老、开辟第二曲线，来解决自己的增长问题。

但是，粽子业务缩量难止，真真老老未能撑起半边天。这两年的煌上煌，艰难站稳、难返巅峰，在卤味市场的地位也一落千丈。

五芳斋（603237.SH）靠着降价策略，主营业务的整体状态略好。然而，存量时代背景下，新粽子们的崛起势头，几乎锁死了这家公司粽子业务的增长上限。

如何突围？五芳斋，往南看向了广州酒家（603043.SH）。

与五芳斋一样，广州酒家也是老字号。创立于1935年，开业之初就以“广州第一家”作为招牌；1986年，开设了广州第一家“超级面包西点饼屋”，10年之后正式进入食品工业领域。

广州酒家、陶陶居、利口福等品牌的月饼、粽子、腊味等，几乎称霸华南市场。借助餐饮业务孵化出来的食品业务，目前已经成为公司收入和业绩的顶梁柱。

餐饮业务的现金流，与季节性食品业务的规模及盈利相结合，造就了广州酒家独特的业务护城河。

五芳斋，也早已在食品业务之外，开辟了餐饮业务。其同名中式快餐业务，在江浙及武汉等地，拥有400多家门店。2023年，公司餐饮业务营业收入微增至1.48亿元，毛利率57.08%。

食品业务内，五芳斋稳固粽子业务，近几年也在向月饼业务拓展，并且还在以“糯米+”战略，开展食品业务。

但这两项业务的进展并不顺利：2023年，公司月饼收入2.28亿元，同比下降4.32%，毛利率低至22.42%，下降了1.68个百分点；蛋制品、糕点及其他业务收入2.53亿元，同比下降5.54%，毛利率21.68%，下降2.50个百分点。

五芳斋的短期希望，还是得寄托在粽子和快餐业务上。不过，五芳斋餐饮业务的影响力，远不如广州酒家；况且，这种商业业态，到底算中式快餐，还是五芳斋粽子、月饼和食品的销售点？另外，五芳斋看中的中式快餐市场，竞争同样激烈，不仅要与老娘舅和顺旺基同区德比，还要面对乡村基大米先生与老乡鸡的围追堵截。

去年，五芳斋直营店数量下降。5月底举行的股东大会上，公司称，未来战略是连锁门店以加盟为主。

接下来，五芳斋还能想出什么办法，擦亮自己的这块百年金字招牌？$五芳斋(SH603237)$$广州酒家(SH603043)$$三只松鼠(SZ300783)$