【电商快评】多点Dmall赴港IPO 新业态零售商上市前景如何？

(网经社讯)12月7日，多点数智有限公司（以下简称“多点”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，瑞信和招银国际接受联席保荐人。多点DMALL创立于2015年，为当地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台。多点从物美团体开始其零售数字化摸索，在物美团体的全国门店网络中实施云办理方案，并通过物美团体巨大的业务迭代了公司的成果，孵化出合用于国表里的多种零售业态，从连锁超市、仓储式超市、百货商店到便利店、专卖零售商及新业态零售商。此番上市毕竟前景如何？（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/SaaSIPO）

概念一：依赖物美 需多点着花

招股书显示，2019 年至2021 年，多点 Dmall 的营业收入别离为 2.65 亿元、4.87 亿元、10.45 亿元。多点 Dmall 净收的绝大部门来自物美团体。停止 2019 年、2020 年及 2021 年 12 月 31 日止年度以及停止 2022 年 9 月 30 日止九个月，点 Dmall 来自物美团体的收入别离为人民币 1.6 亿元、人民币 2.7 亿元、人民币 4.7 亿元及人民币 4.9 亿元，别离占同期总收入的 59.1%、54.5%、45.3% 及 44.4%。

网经社电子商务研究中心高级阐明师莫岱青暗示，从多点净收入来看，对物美团体的依赖性较强，这四年来平均占比达50%。对付多点来说始终带着物美系的标签，不外面临买菜、抵家业务的白热化竞争，多点也越发需要把鸡蛋放在多个篮子里，有独立性地成长，从而稳固自身优势。

概念二：盈利模式有别于同行 加重运营处事

2019年至2021年，多点归母净利润别离为-8.3亿、-10.8亿、-17.5亿，3年累计吃亏36.6亿。2022年前9个月，多点归母净利润为-4.7亿，2021年同期为-14.2亿。莫岱青暗示，与多点营收快速增长对比，其利润经验着比年吃亏，资金压力大。但本年以来大幅收窄，这也是个好迹象。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询首创人庄帅暗示，多点的优势在于对商超行业在运营打点方面积聚的富厚履历和人才，以及相应的行业资源和技能实力。与有赞、微盟等企业较量，多点的盈利模式是以CPS成交计费为主，而不是传统SAAS软件的订阅模式。别的还提供行业化的整合处事，比他们越发重运营处事而不是软件或技能。

概念三：给投资者交接 上市确保资金链安详

据招股书显示，多点Dmall创立至今，共举办过6轮融资。个中，2017年5月得到1.06亿美元融资；2018年到2019年先后完成B系列轮融资，个中，2018年9月募资8000万美元B轮融资，融易新媒体，2019年4月再次募资5050万美元B+轮融资；在2019年再次完成B++轮4600万美元融资。2020年8月完成3.7亿美元C轮融资；2021年10月再次完成5180万美元C+轮融资，投后估值达30.52亿美元。莫岱青暗示，多点的投资者包罗腾讯、IDG、金蝶、遐想等，它上市在于保持自身安详的资金链，同时需要给投资者交接。

庄帅暗示，企业上市的时间节点会基于成本市场的生意业务时机、自身在果真市场的融资需求、宏观经济情况和政策等方面综合思量。当下的时间显然多点综合评估的功效。

概念四：SAAS行业具有辽阔前景

除多点外，电商SaaS处事商尚有微盟、有赞、光云科技、聚水潭、企迈科技等。庄帅暗示，SAAS行业很是有前景，只不外需要在提供软件处事的基本上，提供更多专业的行业处事，同时改变收费模式，和客户的生意更细密的毗连起来。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东暗示，近几年个别经济不绝成长，这一方面是源于经济大情况，另一方面也和社会见识有关。SaaS处事商的崛起，在很洪流平上就是一类为个别经济的差异模式处事的新秀。并且中小型企业流程化、类型化都较量低，SaaS反而在中小型企业应用的较量多。因此从这个逻辑来看，SaaS处事商应该会有一个较量好的前景。