茶饮赛跑，8000家门店的茶百道更新招股书

　　如今，人们比自己想象中更爱喝奶茶。截至2023年末，这种普遍的爱好已经催生出将近2500亿元规模的现制茶饮市场。

　　近三年来，无论采用直营或者加盟的模式，各大头部品牌都经历了一段快速增长的时期，也更愿意将自己推介给资本市场的投资人。

　　尽管“新茶饮第一股”奈雪的茶的流血上市，贡献了一次不太好的先例。但事实上，自2022年年初“降价潮”以来，曾遭喜茶、奈雪的茶和乐乐茶把持的高端茶饮市场已不复存在。

　　目前，新茶饮行业的主要战场是古茗、茶百道、沪上阿姨等品牌占据的中端市场，融易新媒体消息，以及蜜雪冰城作为绝对主角的低端市场。

　　但这条界限正变得越来越模糊。过去一段时间，这些新茶饮头部都在卷供应链、卷价格、卷营销、卷爆款产品。规模上则三管齐下，它们一方面在成熟区域提升店铺密度，另一方面加强覆盖下沉市场空白区域，同时希望走向海外。

　　这些动作都需要更多资金支持。因此，也不难理解新茶饮品牌们的上市计划接踵而至。

　　除2021年中旬成功上市的奈雪的茶之外，第二家宣布上市计划的为蜜雪冰城，其于2022年9月向深交所递交了招股书。随后，其他品牌迅速跟进。

　　截至目前，已披露IPO招股书的企业包括蜜雪冰城（转向港股主板）、古茗、沪上阿姨和茶百道。遭揭秘存在上市计划的品牌则有霸王茶姬、新时沏、甜啦啦等。

　　其中，四川百茶百道实业股份有限公司（茶百道）是在2023年8月宣布冲击港交所主板，并于同年12月21日获得证监会备案。2月23日，茶百道则披露了最新版本招股书，更新了该公司2023年全年的表现。

　　茶百道2008年起步于四川成都，最初几年扩张速度十分缓慢，直至8年后门店数量才突破100家。

　　随后，茶百道开始改变过往的经营策略，在2018年彻底开放加盟管道，2020年疫情期间押注发力外卖业务，几年内便让门店规模冲上行业前列。

　　统计显示，截至2月18日，茶百道在国内共开设7927家门店，实现所有省份、各线级城市全覆盖。其中仅6家加盟店。

　　2023年6月，茶百道完成了创立以来第一笔公开融资，吸引了兰馨亚洲领头，正心谷、草根知本、中金、西红柿资本跟投的财团投下的10亿元资金。当时，据悉茶百道的估值已达到180亿元。

　　与其他主要依赖加盟模式成长的企业一样，茶百道主要营业收入来自“向加盟店销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材及门店设备”的销售货品及设备业务。过去三年，其占总营收比例达到94.6%、95%、95%。

　　其次是特许权使用费及加盟费收入；以及茶百道门店设计服务、外卖平台的在线运营及管理服务、直营店收入组成的其他收入。

　　综合而言，2021年至2023年，茶百道收入表现为36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，去年增长率达到34.8%。年内利润就由2021年的7.79亿元增加23.9%至2022年的9.65亿元，2023年则录得11.5亿元，增长幅度为19.3%。

　　按2023年零售额计，茶百道则在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。

　　按照产品价和客单价观察，茶百道处于目前茶饮市场内最拥挤的中间价格带赛道，主要对手包括古茗、霸王茶姬和沪上阿姨等，这些品牌的价格区间集中在10-22元之间，但在某些产品会下探到6元左右，总体均价在13元以上。

　　但在招股书上，茶百道仍将现时价格区间4-12元的蜜雪冰城视为对手。

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