YY直播遭浑水做空 百度还买吗？

　　配合着一句颇具讽刺意味的标题，知名做空机构浑水向近期刚官宣了好消息的欢聚集团发起狙击，而欢聚集团最近刚和百度敲定了旗下直播业务YY的出售事宜。

　　美国时间11月18日，浑水在社交媒体上公开表示，正在做空美股上市公司欢聚集团，声称欢聚直播业务90%收入为假，欢聚集团的海外版本BIGO LIVE 80%收入造假。

　　受此影响，欢聚集团股价瞬间跳水，盘中跌幅一度逼近30%。截至当日收盘，欢聚集团大跌26.48%，报收73.66美元，市值蒸发21.5亿美元(约合人民币141亿元)。

　　11月19日，针对上述做空，欢聚集团在回应《国际金融报》记者采访时称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。

　　当日稍晚，欢聚集团在官方网站上公开反驳浑水报告，称该报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。浑水的质疑是因为不了解整个直播行业的商业模式，欢聚集团相关的运营数据都有同行业数据可参考，符合行业逻辑。公司有强大的现金流和现金储备。欢聚集团收购BIGO时，严格遵循了应有的公司治理流程，并获得了所有必要的批准。

　　欢聚集团表示，为了展现公司对长期前景的信心，欢聚集团将继续执行3亿美元股票回购计划。

　　90%直播收入注水？

　　官网资料显示，欢聚集团于2005年4月成立，是一家面向全球的社交媒体平台，2012年11月2日在美国纳斯达克上市。旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，核心产品包括YY、BIGO LIVE、Likee、HAGO等。2019年3月，欢聚集团以约22亿美元估值全资收购海外视频社交平台BIGO。

　　作为国际知名做空机构，浑水来头也不小，曾做空过辉山乳业、瑞幸咖啡、安踏等知名企业。厦门言起私募交易员Dorian此前曾告诉《国际金融报》记者，浑水公司的CarsonBlock本人是律所出身，曾在投行做过IBD，熟悉上市流程以及审计业务，有娴熟的调查取证技巧，且尤为擅长交叉询问。其父也是经验丰富的股票分析师，熟悉上市公司。这也是浑水公司的背景，因此被做空的公司不可掉以轻心。

　　《国际金融报》记者注意到，此次狙击欢聚时代，浑水更是采用了“双管齐下”的方式：第一步是通过自动化手段收集和分析1.156亿次交易的宏观数据；第二种方法是传统的Muddy Waters技术，包括审查文件和账目、卧底实地调查和人力资源。

　　浑水直言，通过长达一年的调查发现，YY直播大约90%是欺诈的。

　　浑水表示之所以看空欢聚集团，是因为他们认为欢聚集团是一个价值数十亿美元的骗局。“我们得出的结论是，YY公司的组件业务规模只是其报告规模的一小部分，而该公司报告的用户指标、收入和现金余额基本上都是虚假的。”

　　在这份做空报告中，浑水直击YY直播是一个充满幻想的生态系统，所谓的高收入主播实际上只拿了所报薪酬的一小部分，而“所谓独立的渠道所有者”实际上在很大程度上由YY控制，以促成虚假交易。

　　浑水表示，大量的打赏粉丝(付费用户)几乎全部是YY公司内部网络的机器人(约占YY现场礼物数量的50%)、来自外部的机器人以及主播自己来回给自己送礼物等。此外，浑水还质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比YY的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑，2018年这些公会的收入不到欢聚集团公布的15%。

　　“直播数据中有水分本身并不奇怪，但达到90%则未免言之过甚。”产业时评人张书乐向《国际金融报》坦言，直播行业确实存在一些托，进行诱导和气氛烘托，但如果造假九成，就算平台能勉强烧钱运营，主播们也难以生存。

　　不过，做空报告称，调查者曾经造访YY丹东办公室。该办公室负责人举例称，网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15万-20万元，这与外界预估的1500万元礼物分成相差数倍。

　　对此，张书乐认为，直播行业的数据确实有一定的水分，不过造成水分的原因很多，主流并非主动掺水，而是统计上存在一些问题，比如刷单、刷榜行为难以被排查。

　　北京郝俊波律师事务所律师郝俊波在接受《国际金融报》记者采访时直言，如果有做空报告这种公开的信息显示公司可能存在证券欺诈的情况，从而对投资者造成损失，那么(做空报告)就可以作为初步的公开证据和信息来提起证券诉讼。他预计可能很快就会有投资者去法院起诉YY。

　　在郝俊波看来，如果不利消息继续发酵，未来势必会影响到欢聚集团的业绩。