“夫妻店”左手分红右手IPO 华夏万卷退货率连增如何适应“新赛道”(2)

　　据悉，华夏万卷此次拟募集资金4.06亿，拟用于书法教育产品开发产业化升级建设项目、智能仓储物流建设项目和信息化升级建设项目。三大项目中，除了智能仓储物流建设项目外，另外两个项目均涉及研发需求。

　　此外，在华夏万卷主要职能部门的具体职责中也可以看到，14个部门中，学生产品中心、大众事业部和研究院等3个部门涉及产品研发或书法工具研发。但令人不解的是，在招股书中并未有研发费用的具体情况。

　　公司对此解释称：“与产品策划和创新、范字处理技术和书法教育方法相关的策划人员薪酬根据审慎原则未计入研发费用。”

　　值得一提的是，在募投项目中，华夏万卷拟利用募集资金6651万元补充项目流动资金。但从实际情况来看，华夏万卷或许并没有这种必要。

　　据2019年的资产负债表，华夏万卷的货币资金为1.04亿元，且并无短期借款或一年内到期的非流动负债。此外，公司曾于2018年6月及2020年4月进行分红，分别以2150万股、5160万股为基数，向全体股东每10股派发人民币现金股利10元。

　　既然不差钱，为什么要募资“补充流动资金”？既然需要募集资金来发展项目，那为何又要在上市前进行大手笔分红呢？这背后究竟基于什么样的考量？

　　事实上，华夏万卷要面对的不单是这样的疑问。在资本市场上，能否获得众多投资者的支持，还需要看公司是否具有持久的发展前景。

　　近年来，随着移动互联网“新赛道”的来临，一方面，网店、自媒体平台、直播带货等渠道的快速发展，出版社对实体书店的依赖度越来越低；另一方面，电子信息化及无纸化办公已成为不可逆转的趋势。

　　但华夏万卷的产品以教辅字帖与艺术字帖为主，并围绕书法练习者的书写需求向笔、墨、纸、砚及本册等相关书写工具及配套增值服务延伸，纸质化依赖较大；此外，其代销客户主要包括民营图书经销商、新华书店等，业务也随着实体店步入“寒冬”受到了不小的冲击。

　　那么，面对不断变化的市场，华夏万卷能否适应新的发展趋势，走出一条新路径呢？《投资者网》将持续关注。