财说| 人形机器人板块大热，特种线缆提供商鑫宏业为何不遭市场看好？(2)

2024-12-19 13:55:02来源：界面新闻

文章导读: 近期，人形机器人指数（8841699.WI）连收8连阳，成为领跑两市的热点板块。人形机器人板块之所以获认可，源于市场认为 2025 年将会是人形机器人量产元年，特斯拉机器人即将量产以及华为...

作为人形机器人重要部件且未来增速不断放大的线缆供应商鑫宏业，为何股价涨幅远远低于板块内其他分支企业？

两大原因或造成市场顾虑

特种线缆在人形机器人的成本价值量占比达3%-5%，最新预估单机价值超5000，未来需求量也将大幅增长，不过市场关注度方面却不及其他部件板块，鑫宏业的股价也较板块内其他企业的“如日中天”相比可谓“纹丝未动”，这其中具体出了什么问题？或许这几大原因是市场所考量的点。

首先，竞争力短期无法与欧美日企业相比。虽然人形机器人单机配套价值量约5000元，按保守估计，2030年全球市场有200万台需求，则应该有100亿元的市场。不过目前市场格局来看，外国厂商占据了接近8成的市场份额，想要从中抢占市场并非易事，所以目前国产厂家距离争夺份额这块尚且遥远。鑫宏业目前在柔性线缆这块处于国内领先地位，在国产机器人品牌方面，鑫宏业的线缆产品几乎都出现在国产机器人品牌身上，至于国外机器人领域还有一段路要走。在今年公司的电话会中，鑫宏业也透露正与北美知名企业在机器人应用领域有进行接触，不过还无法有落实的信息公布。所以距离机器人业务的业绩变现，鑫宏业相对遥远。

另外，业绩弹性相对有限。与人形机器人板块内其他零部件企业未来业绩兑现预期相比，鑫宏业并不足以满足市场预期。作为线缆企业，公司毛利率常年维持在10%附近，净利润也仅有5%左右。由于行业较低的利润率并不具备足够多的业绩想象空间，这或许是市场所考量的点。

最新出炉的鑫宏业三季报也证实了这点。今年前三季度鑫宏业增收不增利。在营业收入达到17.36亿元同比提升18.87%的情况下，归母净利润却出现20.26%的下滑，为9555.17万元。在各项业务均呈现上涨情况下，因铜价上涨致盈利能力承压。或许这也能成为未来人形机器人业务的缩影，营收的提升并不能完全保证公司利润得到提升。另外，鑫宏业的营收账款体量较大，当期应收账款占归母净利润比达到了684.93%，市场对于鑫宏业未来现金流的担忧也会成为阻碍其股价上涨的原因之一。

纵使人形机器人行业能给产业链内企业带来巨大的预期，但是各细分行业内企业面临的究竟现实问题还是会遭纳入考量标准。

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