财说| 人形机器人板块大热，特种线缆提供商鑫宏业为何不遭市场看好？

近期，人形机器人指数（8841699.WI）连收8连阳，成为领跑两市的热点板块。人形机器人板块之所以获认可，源于市场认为2025年将会是人形机器人量产元年，特斯拉机器人即将量产以及华为、英伟达等巨头近期入局均是催化剂。

人形机器人电机厂商拓斯达（300607.SZ）、传感器厂商柯力传感（603662.SH）、丝杠厂商北特科技（603009.SH）等各项机器人部件分支企业近期股价均实现翻倍，但部件中同样重要的号称人形机器人“血管”的线缆供应商鑫宏业（301310.SZ）股价迟迟未动。

原因何在？

鑫宏业（301310.SZ）是国内新能源特种线缆优质企业，A股唯一柔性线缆厂商，主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆，是国内新能源特种线缆的优秀供应商。鑫宏业与各个行业的知名客户均建立了稳定合作关系，特种线缆的业内地位较为牢固。传统业务方面，在光伏线缆领域，鑫宏业与晶科能源（688223.SH）、阿特斯（688472.SH）等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系。新能源汽车领域，鑫宏业与比亚迪（002594.SZ）等整车生产商以及吉利汽车、上汽新能源、小米汽车等整车厂的一级供应商保持长期稳定的合作关系。储能线缆领域，鑫宏业与派能科技（688063.SH）等储能客户以及比亚迪、中国中车（601766.SH）等储能客户一级供应商形成了稳定且长期的合作。

创新业务方向，鑫宏业前瞻布局了机器人线缆，也就是人形机器人中的“血管”。8月30日，鑫宏业公告表示完成全资子公司江苏芯联智能技术研究有限公司（即前文所指“研究院”）设立，拟通过设立芯联智能，致力于研发兆瓦充电线缆、车内液冷高压电缆、人形机器人用信号线缆、低空飞行器用高压电缆等产品，主要应用于智能驾驶、人形机器人、低空经济等新质生产力相关领域，至此鑫宏业正式踏入人形机器人市场。对于具备各大行业线缆生产经验的鑫宏业而言，入局人形机器人领域其实是有先手的。

机器人特种线缆之所以能遭号称机器人身体中的血管，是因为特种线缆能满足机器人在运行环境下持续提供稳定的动力和信号传输，这与人体血管相类似。机器人线缆作为人形机器人中的关键部件，成本占总成本的3%-5%，当下具备量产高端机器人线缆的企业并不多，竞争格局相对较优。

目前机器人线缆品牌仍以日本和欧洲主导，占据了全球70%-80%的市场份额。欧美日本占据了中高端机器人线缆的份额，国内尚未有一家企业脱颖而出，对于鑫宏业而言其实是抢占替代市场的机会。另外，融易新媒体消息，由于机器人活动、扭曲、移动较为频繁，这将导致线缆使用寿命大大缩短，若长期不更换会影响信号传输造成指令接收偏差等问题。对于机器人线缆的更换则变成一种未来机器人保有时后期保养端的刚需，正常机器人线束更换是半年一次，这就造成了未来人形机器人特种线缆的需求将大幅增长。未来机器人线缆的增速将会是机器人的增加叠加现有保有量，保有量越大，未来增量需求也就越大，增速是超过人形机器人其他部件的整体增速。