微信分付测试进行中！对标谁？(3)

嵇少峰特别提及，相较于与银行的合作模式，信托机构对于平台方的依赖度会比较强，相对没有银行那么“强势”，对平台的配合度会高一点，但资金成本也会比较高。一般情况下，与信托的合作一般都要求有“兜底”承诺（即平台贷款承担信用风险）。

在嵇少峰看来，不同的业务模式带来的区别不会特别明显。他强调，业务发展关键在于场景方、平台方有没有资源优势和技术优势，有没有比较强的议价能力。

素喜智研高级研究员苏筱芮向界面新闻记者表示：“消费信贷其实有一个分层结构，商业银行、持牌消金、小贷公司，它们的资金成本也存在分层，商业银行显然更低，比如蚂蚁有网商银行作为支持，腾讯有微众银行，但目前还不能确认微众和分付的连接关系。”

“对于互联网消费信贷机构来说，负债端能否筹集到低利率资金，将影响其在资产端对客定价的能力。如果微信分付仅通过财付通这样的小贷主体来获取市场资金，那么可能会不及商业银行、持牌消费金融公司等主体更具资金优势。近期观察到部分非头部的持牌消金，新客利率已经能做到年化5%以下，还设有免息期，分付在这方面显然处于下风。”苏筱芮称。

不过苏筱芮提及，微信分付的一个优势可能在于经营主体拥有“100%的腾讯基因”。她列举了携程对待旗下放贷牌照的差别态度“尽管携程已参股尚诚消费金融，但其更偏向于通过100%纯血基因的携程小贷进行放款，将场景资源向小贷倾斜，致使小贷业绩暴增的同时，参股消金却迎来资产缩表。”

据公开信息，深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司股权结构中，深圳市腾讯网域计算机网络有限公司持股95%（法人为何迪亮），深圳市腾讯计算机系统有限公司持股5%（法人为马化腾）。微众银行股权结构中，深圳市腾讯网域计算机网络有限公司持股30%。

流量王者还是场景劣势？

目前微信及WeChat的合并月活跃账户数已达到13.82亿，这个数字可谓一骑绝尘，为微信打通其他业务带来了巨大的发展潜能。

2014年，微信红包横空出世，也为微信支付打响了头炮。在业内竞争的洗礼下，微信支付与支付宝支付逐渐形成了分庭抗礼的态势。

金融数字化发展联盟发布的《2024消费金融数字化转型主题调研报告》（下称《报告》）显示，整体来看，用户最常用的支付方式是第三方渠道，通过微信-信用卡进行支付的占比最高，其次是支付宝-花呗、支付宝-信用卡。

今年以来，互联网平台的支付壁垒迎来历史性打破。目前淘宝支持微信支付，京东接入支付宝，消费金融版图再度拓展，各大支付平台也迎来新一轮竞争。

与此同时，伴随着互联网大厂的流量池不断扩大，借助电商与支付场景延伸出来的“电商+金融”几乎成为了标配。金融产品中，“消费分期+现金借贷”又几乎成为了标配，典型如蚂蚁的花呗借呗、京东的白条金条、抖音的月付和放心借等。

《报告》提及，阿里、腾讯、京东、百度等互联网巨头纷纷涌入消费金融市场后，通过提供类信用卡和小额消费贷款产品，以及灵活多变的使用方式及高效便捷的审批流程，迅速占领消费金融市场。这些平台的核心优势在于其庞大的用户流量基础、先进的技术实力、快速响应市场变化的能力以及较强的品牌心智，这些因素共同推动了它们在消费金融领域的快速发展，成为健全消费金融市场的重要组成要素。