全球财经连线｜美国通胀下行缓慢，美联储降息时机悬而未决(2)

尤其是事实上，我们并没有看到劳动力市场有所放缓的状态，而通胀仍然是边际改善。因此，恐怕市场上不断所希望的降息的时间，要在今年年底，甚至要到明年年初才有可能出现。

PCE物价指数公布的同日，美债收益率加速下行，两年期美债收益率收报4.89%，创一周新低。美股市场涨跌不一，截至当地时间5月31日收盘，道指涨1.51%，创今年最强单日涨幅；标普500指数涨0.8%，纳指跌0.01%。美国三大股指于5月份均录得涨幅，道指累涨2.32%，纳指累涨6.88%，标普500指数累涨4.8%。如何看待近期一系列经济数据对资本市场的影响？展望后市，美联储决策将如何影响市场？未来美股主线是否仍将是AI驱动上涨？渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰为我们带来他的观点。

市场充分定价美联储下半年开启降息

王昕杰：近期的宏观数据确实对资本市场非常友好。从五月份的宏观数据来看，整体较四月份有所复苏。不管是美国的制造业还是就业数据，融易新媒体消息，均反映出经济增长处在扩张且相对健康的状态。与此同时，美国五月的消费者信心指数出现意外反弹，在五月之前，这一指数已连续三个月出现下滑。

目前的美国经济仍然处在稳健增长的阶段。美联储褐皮书披露的调研结果和亚特兰大联储GDPNow的数据均预估二季度，整体的经济增长会到3.5%左右。宏观（经济）对目前的美国股票仍然比较支持。

往后看，最重要的还是通胀回落的趋势是否能够延续，这也会主导未来一段时间美联储的动向。我们预期美联储有机会在下半年，特别是九月份开始降息。预期为九月、十二月两次各25个基点的降息。目前的资本市场对于这样的举措，其实已经出现了充分的定价。

我们认为在短线上，只要宏观数据维持相对支持的情况，对于当下的美国股市还是有比较正面的帮助。当然，短线上肯定会有一些消息面的因素去干扰美联储的降息预期，而这样的干扰也会直接导致股市的波动。我们可以谨防观察，但不需要过早去判断美股是否会就此出现较大调整。

美股上涨受宏观经济及盈利增长推动

王昕杰：最后大家比较关心的问题还是AI的热潮能不能够持续推动美国股市上行。美股虽然从去年开始AI浪潮，推动了纳斯达克以及美国的大盘出现了较强势的反弹，不过我们看到，整体宏观环境有韧性的表现也在美国的企业盈利中有所体现。刚刚结束的一绩报公布，整体结果好于预期，所以我们认为，整体的美国股市其实是受到宏观经济以及盈利增长的带动出现上涨，只不过所有的美股板块中，跟AI相关的板块增长幅度最为明显，甚至领先所有板块。我们预期在未来一段时间，宏观和企业盈利的预期都会支持着美国股市维持比较稳定的上升。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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