新“国九条”释放哪些关键信号？如何影响资本市场？安永汤哲辉深度解读(2)

三是，严格上市公司持续监管，严厉打击各类违规减持。对于已经上市的公司，《意见》强调持续监管，让企业回归认真经营的本心，严格处理操纵股价、财务造假、违规坚持等行为。未来，监管将推动构建资本市场财务造假综合惩防体系，提高穿透式监管能力。将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。

汤哲辉指出，对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为加强监管。对于上市公司的现金分红机制，也将出具究竟要求。如对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束，推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感。要有优秀的水源，才能有健康和高质量的市场。

四是，加大退市监管力度，形成良好的循环。汤哲辉称，以前，买壳卖壳等在A股市场盛行，一些缺乏盈利能力甚至负债累累的上市公司，通过“保壳”、“卖壳”等运作，令其估值泡沫不断放大。注册制之后，融易新媒体消息，我们看到，退市机制进一步完善，2022年和2023年每年退市的公司数量相当于中国市场前十年的体量。未来，退市制度将更加严格，进一步发挥市场在资源配置中的作用，有进有出，优胜劣汰。这样才能形成良好的循环，吸引更多优质资金进入市场，让优秀的企业留在A股。

五是，促进新质生产力发展，提升企业直接融资能力。《意见》中，关于“进一步完整深化改革开放，更好服务高质量发展”的政策举措提出，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，完善多层次资本市场体系。

汤哲辉表示：“因此，未来将有更多政策举措，更好服务于新质生产力，鼓励科技创新和绿色发展，促进中小企业、民营企业发展壮大，这也是下一步注册制改革走深走实的重点方向。资本市场要成为“新型举国体制”下，支持新质生产力发展的重要场所，提升企业直接融资能力。”

此外，在《意见》引导下，未来促进和推动各类中长期资金入市，既包括如保险资金、社保基金等权益类公募基金，也包括银行理财和信托资金等民间资金，重点提高机构投资者参与A股市场的比例，进一步提高市场活跃度。

六是，加强程序化交易监管，推动程序化交易规范发展。汤哲辉告诉界面新闻，加强程序化交易监管，是将程序化交易纳入合理合法的监管体系，可提升市场透明度，减少交易中的暗箱操作和不正当竞争，推动程序化交易规范发展，有利于投资者作出更明智的交易决策，促进市场健康发展。