最新国内新闻：券商半年报密集披露，股票质押业务仍为最大“灰犀牛”

8月中下旬，上市券商进入半年报密集披露期。

截至8月20日记者发稿，已有8家A股上市券商披露半年报，从披露的数据来看，上半年营业收入、归母净利润均实现大幅增长。但仍有券商因踩雷而计提减值准备，其中股票质押回购业务成为最大“灰犀牛”。

近日，中国证券业协会对证券公司2019年上半年度经营数据进行了统计。131家券商上半年共实现营业收入1789.41亿元，同比增长41.37%；实现净利润666.62亿元，同比增长102.86%。其中，119家券商实现盈利，相比去年同期增加13家。

具体来看，有的业务收入增幅明显，如证券投资收益（含公允价值变动）同比增幅达110.02%，利息净收入增长103.08%，而资产管理业务净收入同比不增反降，减少8.32%。

从目前披露半年报的券商数据来看，上半年营业收入、归母净利润均实现不同程度增长，有的净利润同比增幅高达近30倍。

对于上半年业绩增长原因，上述券商认为主要受市场环境影响，尤其是经纪、自营等传统业务明显回升。数据显示，截至6月末，上证综指与深证成指分别较年初上涨19.45%和26.78%。

“在政策、资金双重利好驱动下，证券市场迎来估值修复，受益于市场交投活跃及大市上涨，2019年一季度证券行业业绩同比大幅增长。虽然在2019年二季度市场进入调整，证券行业整体业绩受到影响，但在2019年一季度高同比增长及2018年上半年低基数的基础上，2019年上半年业绩有望实现较高的同比增速。”东莞证券分析师李隆海表示。

除了传统业务的整体回暖，券商还受益于单个或多个特色突破的业务。有的券商单项业务收入变动较大，同比增长超2000%。

例如东吴证券，上半年实现归属于母公司股东的净利润7.5亿元，同比增长2758.33%。东吴证券相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示：“上半年公司经营业绩同比实现大幅增长，尤其是在投资等交易型业务方面把握住了市场机遇，取得较好的业绩回报。与此同时，公司严格控制营业成本，营业成本增幅远低于营业收入，从而实现较高的利润增长。”

半年报数据显示，东吴证券投资交易型业务同比增幅最大。从各业务营收占比来看，其投资与交易业务占比最高，达42.46%。

而国盛证券借助“投研战略”，实现全业务链协同增长。“国盛证券研究所自2018年初成立以来，实现快速发展，投研能力显著增强。同时，实现全行业全面布局，协同发展，投资研究业务是国盛证券现在和未来极其重要的战略业务。”国盛证券相关负责人告诉《国际金融报》记者。

华创证券则以固定收益类业务见长，上半年实现营收12亿元，其中证券投资收益（含公允价值变动）5.59亿元，占据营收的近半壁江山。

不过，也有券商受累于某项业务“折戟”，导致业绩增长低于行业平均水平。

截至目前，东方证券、西部证券、东北证券、山西证券以及国海证券陆续公布了资产减值情况，合计计提资产减值超过10亿元。其中，股票质押回购业务是“重灾区”。

业内人士表示，相关公司“爆雷”引发的股票质押风险成为影响券商业绩的重要因素。经济下行压力加大和金融领域“去杠杆”，部分公司业绩成长面临压力，企业间的优胜劣汰加剧。对于券商而言，股票质押风险整体上难以避免。但如何避免“踩雷”将考验券商的风险控制能力，这是决定券商业务管理水平的重要因素。

此外，多家券商发布关于计提信用减值准备的公告。总体来看，涉及计提信用减值准备的业务主要包括：融出资金、股票质押式回购业务以及债券投资等。

例如，国元证券发布关于计提信用减值准备的公告，对存在减值迹象的金融资产（含融出资金、买入返售金融资产、其他债权投资和应收账款等）计提各项信用减值准备合计2.56亿元，占公司上半年净利近六成。其中，主要来自股票质押，计提减值准备占比达87.55%。

另外，太平洋证券主要对两项其他债权投资计提资产减值准备，共计4156.92万元。其中，本应在1月15日兑付的“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息，发生实质违约；由于发行人信用质量严重恶化，融易新媒体，“18康美MTN001”本金和利息偿付具有重大不确定性，已存在客观减值证据。

“当前股票质押风险仍相对较高，但在可控的范围内。粗略估计，股票质押市值若继续上涨10%-15%，股市整体的质押风险可能基本化解，但是个股的风险仍需谨慎排查。即使股市上涨，部分股票脱离了平仓线和警戒线的位置，大股东‘借新还旧’的融资逻辑可能依旧未变，因此不能从根本上化解质押风险。”长城证券分析师汪毅认为，股票质押整体风险有所下降，但仍有待进一步化解。