公募与外资持股市值差继续扩大 基金话语权增强引导市场偏好变化

公募基金在A股的话语权不断提升，银河证券基金研究中心统计数据显示，截至6月末，公募基金持有A股市值合计31687.81亿元，同期境外机构与个人合计持有境内股票市值为24567.6亿元人民币，两者差额达7120.21亿元，相比2020年一季度末的6531.28亿元进一步扩大。

统计数据显示，境外机构与个人合计持有A股市值与公募基金的差距，最高时相差12376.85亿元，最低时差距缩小至2621.08亿元。

银河证券基金研究中心负责人、基金评价业务负责人胡立峰认为，总的来看，北向资金以及QFII、RQFII都以中长期资金为主，净流入总额一直在持续稳定地扩大。在外资与公募基金的持股市值对比中，虽然两者之间的差距有所扩大，但可以发现公募基金与外资持股整体上都是长期净增加的。

曾经在A股中盛行的外资“审美”，随着公募话语权的提升，也在悄悄发生变化。今年以来，公募基金持股偏好很明显地引导着市场风格的转变。再加上7月权益基金募集规模近3000亿元，同期因市场波动，北向资金进出频繁，净流入仅104亿元左右。

一位基金公司投资总监表示，机构投资者占比不断提升，自然会追逐整个市场中最优质的资产，“抱团”优质股的现象可能长期持续。另一方面，随着市场越来越有效，能取得的超额回报也越来越少，更多回报来源于研究的深度。从前广撒网、拼研究覆盖面的方式已经逐渐落后，取而代之的是在消费、科技等核心赛道加强研究力度，以此来超越市场平均业绩水准。

此外，随着公募在A股市场的地位节节攀升，内部竞争也愈加激烈，头部基金公司的话语权越发凸显。基金业协会最新公布的2020年二季度资管业务相关数据显示，基金管理机构非货币公募基金月均规模前20名中，排名前三的是易方达基金、华夏基金和广发基金，非货币基金月均规模分别为5159.44亿元、4009.66亿元和3944.90亿元。排名其后的博时基金、南方基金和汇添富基金属于“3000亿阵营”，融易资讯网（www.ironge.com.cn），而富国基金、中银基金等7家公司规模在2000亿元至3000亿元之间，其后6家公司的规模在1515亿元至2000亿元之间。

与去年同期数据相比，可以发现当时非货币公募基金月均规模排名第20的公司规模约为900亿元。也就是说，一年过去，入围非货币公募基金月均规模前20榜单的“门槛”高了约600亿元。头部公司座次频频更换，对于中小基金公司来说，竞争压力也明显提升。