又如占据机顶盒市场半壁江山的晶晨半导体,然而,2018年机顶盒芯片增长仅2%,而整体40%左右的营收增长来源于两年前开始的新业务,智能音箱芯片市场如小米小爱、百度小度音箱等,同比增长了6倍。
还可以,2018年营收23.69亿元,净利润2.82亿元。
有些科创板公司可以在A股找到对标,例如做红外热成像的睿创微纳。
睿创微纳有个相爱相杀的前辈,叫高德红外(002414.SZ)。2003年“非典”期间,机场用高德的红外摄像机拍摄,几百米外就能一下子发现体温异常者。
这行当不算很赚钱。2017年,高德红外营收10.2亿元,净利润5844万元,但在创业板的市盈率高达130倍。
睿创微纳2018年营收3.8亿元,同比增长有150%,净利润1.25亿元。其中政府补助1.25亿元。
3
其他
有些公司也挺有意思。
上海的优刻得科技Ucloud是做云服务的,在Iaas市场位列阿里云、腾讯云等之后,第六位。
招股说明书显示,优刻得2016年、2017年和2018年营业收入分别为5.2亿、8.4亿和11.87亿元,归母净利润分别为-1.97亿元、7683万元、8032万元。
优刻得的客户以中小企业为主。在阿里云、腾讯云纷纷下场厮杀的当下,估计这公司压力山大。
上海的申联生物是做猪口蹄疫疫苗的。这家公司不仅产品单一,而且高度依赖政府采购,去年1月刚被证监会否决。此番闯关科创板,前途不定。
武汉科前也是做猪用疫苗的,可以跟A股的中牧股份(600195.SH)对标一下。
苏州的博众精工和江苏北人,都是做机器人系统集成的。
苹果、蔚来汽车、富士康都是博众精工的客户,2018年营收25.18亿元,净利润3.20亿元。而江苏北人2018年营收4.13亿元。
这两家体量有些差距,总体而言,组装生产线的科技含量没有那么高,江苏北人的研发费用占收入比仅3.07%。
A股有家类似业务的克来机电(603960.SH),市盈率有80几倍了。
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改革
其实,谁能上市而谁不能,这些并不重要。科创板真正的意义在于注册制、退市制度、市场化的发行机制等试验田。
就中国国情而言,存量市场的阻力较大。于是,增量市场改革,是聪明而现实的选择。
科创板的门槛50万,事实上把大多数散户挡在门外,初期还是比较审慎的。
首五日不设涨跌幅限制,随后设置20%的涨跌幅上下限,也将是一个非常好的看点。
或许会出现暴涨暴跌,但市场在熟悉了新的逻辑之后,也会慢慢适应,这一点会逐渐接近美股和港股。
再例如争议不断的“23倍新股定价”。
当年政策制定者也是两难,散户为主的A股市场非理性,不管多高的发行价都能炒翻天,无奈之下的选择。
而科创板的全面“市场化定价”方式,将在一个有门槛的小市场里试水,走势拭目以待。
掣肘中国股市多年的非市场化因素,或由增量市场倒逼存量市场改革。
这样,A股才会具备真正慢牛、长牛的基础。