阿里巴巴，已经被腾讯逼到了悬崖边上(2)

就在几天前，字节跳动成立抖音 " 电商 " 部门一级业务部门。目前，抖音拥有自有平台抖音小店，并支持淘宝、京东、唯品会、网易考拉、苏宁等第三方电商平台。

换句说，抖音的流量，无法独家供应淘宝。

就像中美贸易战断供芯片一样，阿里巴巴有被优质流量断供的风险。

因为不要忘了，另外一家短视频巨头快手，其重要股东也是腾讯。

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张小龙也在近日发朋友圈，微信视频号的日活已经过了 2 亿。

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阿里巴巴说，要让天下没有难做的生意。

但现在看起来，最难做的生意，恰恰是阿里巴巴自己。

反观腾讯，这几年马化腾和刘炽平制定的 " 半条命 " 的投资和合作策略，在新增流量匮乏的当下，收获了奇效。

无论怎么辩解，流量，还是互联网竞争中最高的门槛，而这个关键的上游产业，恰恰被阿里长期忽视。

这不仅仅是阿里巴巴当下的命门，更是未来的命门。

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没有流量，就得买流量。

买流量，就得花钱，包括购买子公司，外部流量等等。

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阿里巴巴的销售费用已经从 2015 财年的 85.1 亿，增加到 2019 财年的 397.8 亿元。 本文来自织梦

于是，这里又有了一个问题，阿里巴巴的赚钱能力在下滑。

这也是阿里巴巴的股价 2018 年达到顶点之后，停滞不前的核心原因。

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庞大的阿里，这几年收入的增长动力，大都来自于购买的外部公司并表，比如优酷、银泰、菜鸟、饿了么、口碑、网易严选、阿里影业 …… 本文来自织梦

但这些公司大都不盈利，甚至严重亏损，增收不增利，反而还拖累各项利润指标。

最新一季度的财务数据里，我们发现在赚钱能力上，阿里已经被腾讯远远甩开了。

像腾讯、美团、阿里这些公司都会披露一个数据，EBITDA margin，也就是税息折旧及摊销前利润率，评估一家公司销售收入的盈利能力以及回收折旧和摊销的能力，数字越高越强。

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2020 年 Q1，腾讯的 EBITDA margin 是42%，腾讯的这项指标逐年上升。

2020 年 Q1，阿里的 EBITDA margin 是22%，阿里的这项指标逐年下降。

腾讯的 EBITDA margin 已经超过阿里巴巴接近一倍。 本文来自织梦

阿里巴巴有马云作为精神导师，向来以价值观服人，团队充满狼性，战略变化很快很多。

问题在于，努力的阿里巴巴，富有梦想的阿里巴巴，却始终在互联网竞争中始终处于焦灼的状态：

1、连续错失社交、搜索、短视频这样的流量平台。

2、让拼多多、京东、美团这样的对手，在自己的后方快速崛起，蚕食自己。

3、收购的优质子公司，接连被对手击垮。

这最终导致了，阿里巴巴被腾讯和盟友们，逼到了悬崖边上。

这是战略制定者的责任、也是管理者的责任、更是阿里整个商业策略上的责任。

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被包围之后，下一步会发生什么？

要么绞杀，要么坠崖。