广州证券一举撤销十省市分支机构，中信收购申请已被证监会接收(2)

今年以来，监管已经核准广州证券撤销了青岛、宁波两家分公司以及上海陆家嘴证券营业部；进入5月份后，广州证券密集申请撤销一些分布在东北、华北、湖南、福建等地的分支机构，也对海南及贵阳的分支机构提出了撤销申请。

中信证券今年一月份对上交所表示，广东省是中信证券力求突破并深入发展的重点区域，本次交易完成后可明显提升中信证券在广东省及华南地区竞争力。交易完成后，中信证券在广东省（不含深圳）营业网点总数将由18家增至50家，有望进入在粤证券经纪业务第一梯队。与逐个新设营业网点方式相比，本次交易可一次性取得广州证券的营业网点，可大幅减少时间成本和运营成本，快速提升中信证券在广东省的营业网点数量、客户渠道，有助于提升公司在广东省的市场份额，补强区域竞争力。

券商中国记者梳理发现：

2月22日，青岛证监局核准广州证券撤销青岛分公司；

3月15日，宁波证监局核准广州证券撤销宁波分公司；

5月16日，上海证监局核准了广州证券撤销上海陆家嘴证券营业部；

5月14日，广州证券申请撤销贵阳长岭北路营业部的申请事项被监管接收并予以受理；

5月15日，广州证券撤销湖南长沙芙蓉中路证券营业部的申请被受理；

5月20日，广州证券撤销福建分公司以及河北分支机构的申请被相应监管机构受理；

5月21日，广州证券撤销海南海口国贸路证券营业部的申请被海南局受理；

5月24日，广州证券申请撤销山西太原南中环证券营业部的申请被接收；

5月30日，广州证券撤销分支机构的申请被辽宁证监局受理。

中信证券长期以来都采用“逆周期收购，顺周期融资”的资本补充模式。从2004年起，陆续成功并购整合万通证券、华夏证券、金通证券、里昂证券，扩大境内业务规模，并开启海外业务布局。

2004年，中信证券收购青岛市财政局及其他万通证券股东持有的股权，成功并购万通证券；

2005年，中信证券和中信建银分别以出资16.2亿元和10.8亿元，将华夏证券重组为中信建投；

此后数年内，先后受让浙江省国际信托投资公司等九家公司、海南养生堂所持有的金通证券94.35%、5.65%股权；

2012年，成功收购里昂证券。

不过，也有并购失败的案例，比如2004年并购广发证券遭遇失败，当年中信证券要约收购广发证券的股权没有达到51%，随后发布解除要约收购的公告。

天风证券非银分析师夏昌盛、罗钻辉发布研报认为，从1985年第一家证券公司成立至今，中国证券业前后共经历了五次并购浪潮，其中以中信证券的并购整合历程最具代表性。长期低迷的市场环境、宽松的政策环境、实力雄厚的股东背景、前瞻性的发展战略、稳定且低成本的融资渠道等，被视为中信证券能顺利并购成功的原因。

通过一系列并购，中信证券在主营业务收入、净利润、总资产以及净资产方面，都有明显增加，2006年中信证券净利润上升至行业首位，并维持至今。中信证券对于优质资金、客户资源、优秀人才的吸引力大大提升，并且在创新业务领域能得到政策支持。

另外，按区域划分的收入结构区域均衡。比如，并购万通证券，进一步拓展了山东省的营销网络；并购华夏证券后，将经纪业务融入中信建投；并购金通证券，加强了浙江地区的经纪业务实力；拟收购广州证券100%股权，交易成功后将进一步提升中信证券在粤以及华南地区的竞争力。

广州证券主动被中信证券并购，被预测为券商新一轮并购的开始。

5月28日，天风证券发布公告称，已与北京庆云洲际科技有限公司等9家交易对方签署股权收购意向性协议，拟收购其合计持有的恒泰证券29.99%的股权。若此次收购达成，将成为证券业内，继中信收购广州证券之后，又一起重大并购案。

中信建投研报认为，短期来看，证券业整合是个体逐利的行为，从2016年以来，不温不火的市场行情导致券商表现分化，大中型券商积累了足够的资本金，小型券商则业绩表现相对不佳，先后诞生了方正证券收购民族证券，申银万国收购宏源证券、国泰君安收购上海证券、中金公司收购中投证券等案例，天风证券此举延续了券业整合大潮。

从长期视角来看，证券业整合是行业发展的大势所趋。中国证券业尚处于发展初期，小券商可依托牌照红利维持生存，未来随着行业新进 入者的增多，竞争加剧将不可避免，行业并购重组案例将持续增多。