都是人情和利益？融通前董事长爆料震动公募圈，基金佣金背后有哪些猫腻？

近日，融通基金前董事长关于基金分佣的爆料震动了市场。

虽然不如基金规模和业绩那么惹人注目，但佣金作为基金交易的重大事项，在年度报告中是明确列出来的。那么，在这个鲜为人知的隐秘角落里，又存在着什么猫腻？

规模和佣金支出不成正比 

Wind数据显示，交易佣金指的是报告期内基金支付佣金的总额。佣金金额越高，意味着基金支付给券商的交易费用越多。

界面新闻记者根据年报数据整理发现，2022年，7225只公募基金（A/C份额合并计算）向券商支付的交易佣金合计达181.98亿元，较前一年减少14.59%。

有472只基金的交易佣金超1000万元。其中，银华心怡、银华心佳、招商中证白酒、中欧时代先锋、信诚新兴产业、富国天惠、兴全趋势投资、南方阿尔法等8只基金的交易佣金超5000万元。

界面新闻记者统计发现，交易佣金的多少和基金规模并不成正比。所谓佣金规模比，指的是基金在报告期内支付的佣金总额与基金规模的比值，比值越大表示基金经理调仓越频繁，基金持有人需要支付的交易成本也越高。

以银华心怡为例，截至2022年末，该基金规模为97.2亿元，2022年该基金的交易佣金达到了6822.19万元，佣金规模比达到0.6%。

683.95亿元的招商中证白酒去年的交易佣金为5912.04万元，佣金规模比为0.08%。规模155.04亿元的中欧时代先锋，2022年交易佣金为5670.65万元，佣金规模比为0.34%。

表：2022年交易佣金前20位的基金明细   来源：Wind  界面新闻研究部

而从佣金规模比这一维度去看，部分迷你基金的表现令人匪夷所思。

2022年，万家量化同顺、天治量化核心精选混合、安信量化优选股票这3只量化基金的佣金规模比位居全市场（不包括指数型基金）前三名，均超过4%，最高了6.43%！。这意味着这些基金的投资者买100元的基金，其中有超过4元用来支付基金的交易佣金。

表：2022年交易佣金规模比前20位的基金明细   来源：Wind  界面新闻研究部 交易佣金都是怎么花出去的

那么，融易新媒体，动辄几千万的交易佣金，都是怎么花出去的？

银华心怡的2022年报显示，该基金共租用了31家券商的78个交易单元。其中，支付给华泰证券、广发证券的佣金分别为1025.02万元、721.3万元，占当期佣金的比例分别为15.02%、10.57%。

图：银华心怡2022年租用券商的交易单元明细（部分）  来源：基金2022年报

为何要选择那么多的交易单元进行股票交易？银华基金的年报中显示，基金专用交易单元的选择标准为该证券经营机构具有较强的研究服务能力，能及时、全面、定期向基金管理人提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析报告、个股分析报告、市场服务报告以及全面的信息服务。

其中，基金专用交易单元的选择程序是根据标准进行考察后，确定证券经营机构的选择，并经公司批准后与被选择的证券经营机构签订协议。

不过，在采访中，也有业内人士向界面新闻记者表达了自己的看法，“从实际的运转角度来讲，基金公司没必要租用这么多券商交易单元。但在券商结算的模式下，开的交易席位越多，越有利于基金的销售和实际运作。”该人士表示，现在券商作为主要的基金代销渠道之一，基金公司也是不敢得罪的。