环球新动态：年内暴跌20%，“铜博士”未来走向何方？

被称为全球经济晴雨伞的铜期货价格持续低迷，伦铜自年初以来已经下跌超过20%，因为投资者担心全球经济衰退会抑制铜矿需求。而按照媒体的说法，最近的低迷市场将通过一种“虚假的安全感”阻碍铜业的现金流和新项目，从而导致未来供需缺口扩大。富国银行实体资产策略主管John LaForge说：“市场只是反映了眼前的担忧。但如果你真的想过未来，融易新媒体，你会发现世界正在发生显著变化。它将实现电气化，并且需要大量的铜。”我们回顾2022年时会想：糟糕。一些大型矿商和金属交易商也警告称，未来几年，全球铜或出现严重供应短缺，这将提高生产成本并加剧通货膨胀，阻碍全球完成脱碳目标。就在几天前，全球矿业巨头纽蒙特公司搁置了一项价值20亿美元的秘鲁金和铜项目计划。世界最大上市铜矿商Freeport-McMoRan警告称，现在价格“不足以”支持新的投资。全球电气化进程加快，铜供需缺口或达1400万吨铜既是生产中应用最广泛的金属之一，也是电气化最关键的金属，据铜业联盟称，电动汽车使用的铜是汽油动力汽车的两倍多。因此，随着全球电气化进程加快，预计全球对铜的需求将大幅增加。根据S&P Global的一项研究，到2035年，净零排放目标将使全球对金属的需求翻一番，达到每年5000万吨。据彭博新能源财经(BloombergNEF)估计，从2022年到2040年，全球需求将增长50%以上。与此同时，铜期货交易所追踪的库存已接近历史低点。随着铜的新项目越来越少，铜矿资源逐渐枯竭，矿山产量预计在2024年左右达到顶峰，随后开始逐渐下滑。这将导致巨大的供需缺口。根据S&P Global的研究，到2035年，全球铜可能出现高达1000万吨的历史性供需缺口。高盛集团在本月公布的一项报告中表示，未来十年，矿商可能需要耗费约1500亿美元来解决800万吨的赤字。彭博新能源财经预测，到2040年，矿山铜矿供应缺口可能达到1400万吨。当然，矿山铜供应缺口可以在一定程度上通过回收铜来填补。S&P Global估计，到2035年，回收铜将占精炼铜市场总量的22%，高于2021年的16%。此外，国际铜业研究组织（ICSG）的数据显示，精炼铜2021年全球供需缺口为44.1万吨，比需求低约2%。巨大的供需缺口导致铜期货价格去年上涨约25%。S&P Global当前最悲观的预测是，2035年的供需缺口将相当于消费量的20%左右。这对价格意味着什么？可能会飙升至极端水平。高盛预测，到2025年，伦铜期货价格达到年平均每吨15000美元，比当前水平翻一番。然而，从短期来看，市场对经济衰退的担忧可能会进一步压低铜价。花旗银行预计，到2023年第一季度，铜价将降至每吨6600美元，也就是说，铜价在当前7700美元的基础上还有14%的下跌空间。全球最大铜产国智利生产受阻全球最大铜储量国和生产国智利今年以来铜产量显著下降，导致全球供应增长疲软。数据显示，2022年上半年，智利铜产量同比下降6%，其中，铜精矿产量下降9%，同期，世界矿铜产量同比增长3%，智利明显拖了后腿。首先，成熟矿山的品位正在下滑，这意味着要生产同样数量的铜，需要开采更多的矿石。更可怕的是，矿商在勘探和开发新矿山方面困难重重，新项目举步维艰。另外，通胀飙升也推高了铜矿生产成本。高盛称，每吨9000美元是当今全球铜矿的新边际激励价格，比2018年上涨30%。这意味着，当前的铜价根本不足以支撑新项目的启动。