12月1日,泡泡玛特公布以每股38.5港元公开发行股票,拟全球发行1.357亿股,筹集至多约52.24亿港元(约6.74亿美元),并预计将于12月11日正式以“09992”为证券代码在港交所挂牌上市。摩根士丹利、中信证券为联席保荐人。 此前,泡泡玛特曾于2017年2月26日在内地新三板挂牌上市,原股票代码(870578)。2019年4月2日,公司主动退出新三板,继而筹划转战港股市场。 公司招股书显示,泡泡玛特成立于2010年,主要专注于集潮流商品零售、艺术家经纪、新媒体娱乐化平台和大型展会举办于一体的IP 综合运营服务领域。 回首往事,如今聚焦在镁光灯下的泡泡玛特,曾有过一段并不算亮丽的过往。 五年前,泡泡玛特只是一家名不见经传的潮流玩具代理商,此后转型IP运营。在转型初期,泡泡玛特的业绩表现并不理想,例如,公司在2015年度及2016年出现持续亏损,净利润分别为人民币-1544万元和-2889.05万元。 尴尬:行业排名第一VS市场份额分散 不过,泡泡玛特迅速扭转了亏损的局面。 公司招股书显示,2020年上半年,泡泡玛特总营收8.18亿元,比上年同期的5.434亿元增长50.5%,净利润为1.41亿元,较2019年同期的1.13亿元增长24.7%。截至2020年6月30日,泡泡玛特有360万名注册会员。 2017年至2019年期间,泡泡玛特营收分别为人民币1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元,近三年的营收增幅分别高达80%、225%及227%;同期净利润分别为人民币156万元、9952万元和4.51亿元,其净利润由2017年人民币156万元增长至2019年人民币4.51亿元,净利润翻了289倍,业绩呈爆发式增长。 尽管泡泡玛特成功转亏为盈并取得亮丽的业绩,但其能否长期在这个新兴潮玩盲盒行业领跑,似乎仍不确定。 从销售数字看,泡泡玛特在潮玩盲盒排行第一,但是,公司的市场占有率并不高。 据公司招股书显示,2019年,按销售额计,前五大市场参与者中,市场份额为8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%,总计前五大市场参与者市场份额加起来不到25%。也就是说,虽然泡泡玛特以8.5%的市场份额排名行业第一,但其占市场总额的比重却不到十分之一。 由此可见,潮玩盲盒行业市场较大及相对分散,泡泡玛特的市场份额相对整个市场而言并不算高。 对此,盘古高级研究员江瀚向《投资者网》表示,融易资讯网(www.ironge.com.cn),潮玩行业仍然处于初期阶段,泡泡玛特市场占有率不高是较为正常的现象,“对玩具品牌商而言,潮玩市场的门槛比较低,因为玩具并不是一个技术密集型或者高技术壁垒的产业,因此,市场的集中程度就不可能比较高,市场集中度高的要么是垄断行业,要么是技术壁垒较高的行业。” 尽管如此,随着潮玩盲盒市场规模及需求的增长,许多玩具品牌均纷纷推出了盲盒产品。例如TOKIDOKI、阿狸、长草颜文字、little amber、吾皇万睡、罗小黑、My Little Pony/小马宝莉、LINE FRIENDS等,甚至,餐饮业呷哺呷哺、瑞幸咖啡也推出盲盒系列玩具。 赛道拥挤,强手齐聚,那么泡泡玛特进一步扩大市场份额的核心竞争优势何在? 困惑:下一个火出圈的Molly在哪里 事实上,除了市场占有率不高之外,泡泡玛特运营的85个IP中,包括12个自有IP,22个独家IP及51个非独家IP,只有一个Molly是火出圈的。 值得留意的是,随着市场上其他玩具品牌商的的加入,作为其IP 形象代表作的Molly的影响力逐渐减弱。与此同时,Molly对泡泡玛特的营收贡献占比也逐年减少。 据公司招股书显示,2017年-2019年以及截至2019年以及2020年上半年,泡泡玛特基于Molly形象的品牌产品销售额分别占泡泡玛特品牌产品所得总收益约89.4%、62.9%、32.9%及16.3%。该等迹象表明,部分消费者对Molly的忠诚度及注意力,可能受到市场上其他IP形象带动和影响有所降低和分散,也就是说,泡泡玛特在IP运营能力上也并未具有较大的优势,IP形象的“爆火”可能是偶然事件。 共2页 [1] [2] 下一页
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