年底盘点债基首尾分化严重 证券类机构新增QDII额度居首

　　今年以来，股票ETF规模持续攀升，最新规模达到7,300亿元，市场头部效应仍然显著，前十公司占据了八成以上市场份额。12月1日，A股三大指数集体走强，从板块涨幅来看，向来走势“低调”的银行股成为拉动大盘上扬的主力军之一。与此同时，前11月公募基金业绩排行榜出炉，主动权益类基金赚钱效应明显，业绩翻倍基金达到6只，最牛基金更是大赚126%。债券型基金则“相形见绌”，受债市调整、信用债违约等因素影响，债基分化严重首尾业绩差接近60%。

　　新基金发行方面，12月1日，鹏华基金管理有限公司（以下简称“鹏华基金”）、富国基金管理有限公司（以下简称“富国基金”）分别新发了一只混合型基金，国投瑞银基金管理有限公司（以下简称“国投瑞银基金”）则于12月2日推出一只混合型基金。

　　一、基金行业动态

　　1、股票ETF总规模达7,300亿元，前十公司占八成以上市场份额

　　今年以来，股票交易型开放式指数基金（ETF）规模持续攀升，最新规模达到7,300亿元。整体来看，ETF市场头部效应仍然显著，前十公司占据了八成以上市场份额；百亿级体量的股票ETF产品数量达到18只，规模合计4,183.59亿元，在股票ETF总规模中占近六成。从11月份吸金榜单看，多只大盘宽基ETF、部分TMT行业及医药行业ETF净流入资金位居前列；证券ETF同样较受青睐，总规模一个月内增加40亿元以上。

　　从单只产品规模排名看，截至11月底，华夏上证50ETF以539.64亿元遥遥领先，是唯一规模超500亿的股票ETF，年内规模增幅为16.83%；华泰柏瑞沪深300ETF最新规模超过400亿元，较年初增加4.03%；南方中证500ETF、国泰证券公司ETF最新规模均超过380亿元，分别为383.96亿元、383.36亿元。规模排名前十的另外6只股票ETF均超过200亿元，分别为华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华安上证180ETF、华夏中证5G通信主题ETF、华宝中证全指证券ETF。

　　2、A股三大指数集体走强银行板块领涨，三大逻辑“驱动”银行股大涨

　　12月1日，A股三大指数集体走强。从板块涨幅来看，银行板块领涨，厦门银行、西安银行、青岛银行、紫金银行涨停；青农商行、郑州银行涨幅居前。向来走势“低调”的银行股，在此轮强势的顺周期行情中，已然成为拉动大盘上扬的主力军之一。

　　对于此次银行股大涨的投资逻辑，首先，央行上周四发布2020年第三季度货币政策执行报告，三季度新投放贷款利率环比企稳回升，息差预期开始乐观，预计上市银行业绩逐步改善。其次，流动性整体不松不紧的判断不变。本次报告中重新提出‘把好货币供应总闸门’，并表示要尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。最后，市场对中国经济复苏持续到明年上半年的预期逐步认可，中长线配置开始重点布局低估值的银行板块。

　　3、前11月公募基金业绩排行榜“出炉”，债基分化严重首尾业绩差接近60%

　　随着11月最后一个交易日净值更新，前11月公募基金业绩排行榜新鲜出炉。在今年股牛债熊的市场行情中，主动权益类基金赚钱效应明显，业绩翻倍基金达到6只，最牛基金更是大赚126%。债券型基金则相形见绌，纯债基金最高收益率超8%，一级债基、二级债基收益冠军分别达到21%、31%。受债市调整、信用债违约等因素影响，债基业绩分化严重，首尾业绩差接近60%。

　　从今年前11个月各类型基金表现看，主动权益类基金为最大赢家。数据显示，前11个月，混合型基金平均收益率达到33.37%，股票型基金平均收益率为31.86%，合格境内机构投资者（QDII）基金平均收益率也超过10%。在业绩榜前十名中，广发基金、农银汇理基金、工银瑞信基金等公司旗下多只基金上榜，其中，6只基金收益率翻倍。而受债市调整、信用债违约以及股债跷跷板效应影响，今年以来债券型基金表现相对低迷。由于部分债基踩雷信用债，今年以来不少纯债基金收益率告负，业绩首尾相差超过15%。纯债基金平均收益率为1.72%，相对前两年的行情较为惨淡。

　　4、11月金融机构新增QDII额度93.56亿美元，证券类机构新增额度居首位

　　11月30日，国家外汇管理局再次启动一轮QDII额度发放。统计数据显示，截至2020年11月30日，金融机构9月以来新增的QDII额度合计达到127.16亿美元，仅11月两轮新增的QDII额度合计达到93.56亿美元。分类来看，11月，证券类机构新增额度最多，达到63.2亿美元；保险类、银行类、信托类机构的新增额度分别达到15亿美元、9.1亿美元和6.26亿美元。