美团Q3经营溢利67亿 58亿都是投资收益 新业务增收不增利

　　股价大跌，美团11月30日盘后发布了最新财报。

　　美团（3690.HK）最新发布的2020年第三季度财报显示，融易新媒体，公司第三季度实现营收354亿元，同比增长28.8%，环比增长43.2%，超出市场此前预期；经营溢利由去年同期的14亿元增至67亿元，这其中包括58亿元的投资收益；经调整溢利净额则约21亿元。

　　市场表现方面，美团今日低开低走，最终下跌7.05%，报收290港元/股，最新市值达17061亿港元。

　　外卖营收增长超三成

　　美团的核心业务餐饮外卖板块规模仍在增长，疫情带来的冲击正在逐渐消退。

　　财报显示，2020年第三季度，美团餐饮外卖业务交易金额同比增长36.0%至1522亿元。餐饮外卖日均交易笔数同比增长30.1%至34.9百万笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长4.5%。餐饮外卖业务变现率（变现率等于该期间收入除以该期间的交易金额）由2019年同期的13.9%降至2020年第三季度的13.6%。因此，今年第三季度，餐饮外卖收入同比增长32.8%至207亿元。

　　另外，餐饮外卖业务2020年第三季度的经营溢利为7.68亿元；经营利润率则由去年同期的2.1%升至3.7%。

　　据美团介绍，2020年第三季度，公司会员用户规模达到新高，并且餐饮外卖订单总数中来自会员的订单比例攀升。公司月交易用户数量及老客的交易频次亦创历史新高，推动了餐饮外卖业务的整体增 长。

　　财报中还提到了大众关注的骑手安全问题，美团表示，在第三季度，进一步升级了公司的智能调度配送系统，在配送时间和任务分配上为骑手提供更多弹性，以应对送餐途中诸如恶劣天气和交通严重阻塞等意外 问题；加强了研发能力，为了开发能够确保骑手安全的算法及技术。此外，完善公司的骑手评估模型，将安全指针及其他综合因素列入考虑范 围，以能够在使骑手获得更合理回报的同时亦能够确保骑手的安全。同时，公司也加大了在骑手家庭在医疗保健及教育等方面帮扶的投入。例如，在今年的‘717 骑士节’期间，将‘袋鼠宝贝公益计划’的保障范围在原有骑手子女健康保障基础上，增加了教育保障。

　　除了餐饮外卖业务，美团的另外两大板块业务营收也实现了增长。其中，得益于国内疫情的恢复，美团的到店、酒店及旅游业务出现复苏。该业务板块第三季度收入同比增加4.8%至65亿元，经营溢利则去年同期的23亿元增加至28亿元，经营利润率由37.7%升至43.0%。

　　新业务及其他分部的收入同比增长43.5%至今年第三季度的82亿元。主要由于公司扩大了B2B餐饮供应链服务、美团买菜、美团优选及美团闪购等业务，从而增加了营收；部分被餐厅管理系统及网约车服务收入减少所抵销。

　　不过，新业务板块“增收未增利”，第三季度经营亏损环比扩大39%、同比扩大68.8%至20亿元。美团在表示，当季公司继续加大对新业务的投资。特别是那些公司认为有长期增长潜力远景且能嵌入‘Food + Platform’战略的领域。食杂零售业务继续是公司优先级最高的业务。

　　58亿元投资收益

　　除了国内消费市场复苏，主要业务板块营收增长，美团财报的另一大看点是公司的投资收益。

　　2020年三季报中，美团的公允价值变动收益58亿元。公司并未披露投资收益的具体明细，不过，市场普遍认为主要来自于理想汽车的投资收益。

　　今年以来，美团积极扩张投资版图，其中对理想汽车的跨界投资最令市场瞩目。据了解，理想汽车上市前的融资中，王兴及美团系投资超8亿美元。

　　7月30日晚间，理想汽车在纳斯达克挂牌上市。上市后王兴为理想汽车第一大股东，持股比例逾23%。

　　近一段时间，中概股“造车新势力”板块走势强劲，作为代表公司之一的理想汽车亦表现不俗，虽然最近几个交易日股价有所回调，但自11月以来，理想汽车累计涨幅约96%。另外，公司上市以来已累计上涨约140%。