海澜之家净利腰斩：衣柜变仓库、创新乏力、“全家桶”难突围

　　男人的衣柜为何变成了男人的“仓库”？

　　前不久，海澜之家因为“官宣”周杰伦为代言人而在网络上引起热议。相比此前代言人林更新的“年轻化”定位，启用周杰伦作为代言人似乎又回到了“中年男人的衣柜”。

　　而近日，海澜之家高管又声称，海澜之家也已经不是“男人的衣柜”，而是“全家人的衣柜”，海澜之家的“摇摆定位”让人捉摸不透。与此同时，三季度显示，今年前三季度其营收净利双双下降，净利润遭遇“腰斩”。 

　　营收、净利双降，衣柜变“仓库”？

　　在喜提全新代言人周杰伦后，海澜之家的三季报也如期而至。《每日财报》注意到，三季度公司营收117.78亿元，同比下降19.82%，归属上市公司股东净利润12.90亿元，同比下降50.69%。

　　其中，第三季度单季营收为36.76亿元，同比下降7.35%，比二季度略有收窄。归属上市公司股东净利润为3.43亿元，同比下降30.2%。

　　和二季度相比，降幅继续扩大，融易新媒体，与此同时，海澜之家的存货总额高达86亿元，顿时引发热议。有网友戏称道：男人的衣柜变成了男人的“仓库”。

　　截至2020年9月末，海澜之家的存货为86.38亿元，库存周转天数高达338.13天。据《每日财报》了解，海澜之家的库存规模持续高企。2017年—2019年，海澜之家按年期末存货余额分别为84.93亿元、94.74亿元、90.44亿元。

　　与同行相比，海澜之家的存货偏高。三季报显示，美邦服饰（002269.SZ）存货为18.5亿元，森马服饰（002563.SZ）存货为32.46亿元，而九牧王（601566.SH）存货为8.17亿元。

　　对此，海澜之家董秘许庆华表示，海澜之家财务报表“存货”包括两部分：一是总部的备货；二是线下渠道备货，即门店备货。（存货）有55个亿是在渠道里，跟同行相比，多出来的就是在渠道上的存货，所以这是披露口径的差异。”

　　存货积压对于海澜之家来讲还有另一个危险，那便是存货跌价准备计提。2020年半年报数据显示，账面存货高达82.17亿元，占当年流动资产的41%。到了三季报海澜之家的存货为86.35亿元，占流动资产的43%。

　　在下游渠道，海澜之家开设“类直营”模式的加盟店，加盟者提供资金和店铺，不交加盟费，也不参与门店运营，由海澜之家统一管理，双方按约定结算营收及利润分成。

　　这种模式下，上游供应商承担库存风险，下游经销商承担门店前期投入。虽然能够在线下快速铺开，但这种模式也让海澜之家在存货管理及跌价方面存在一定风险。

　　倘若未来海澜之家的存货问题仍不能解决，不排除公司未来继续增加计提存货跌价准备的可能。如今，新代言人周杰伦的到来能否力挽狂澜，缓解海澜之家的困境呢？ 

　　代言人难救品牌，衣服的“搬运工”？

　　海澜之家位于江苏省江阴市新桥镇，成立于1997年，2000年在上海证券交易所挂牌上市。是一家大型服装企业，业务涵盖品牌服装的经营及高档西服、职业服的生产和销售。旗下拥有包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌。

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