业绩滑坡不及美的格力跌落神坛？

2020-11-15 17:14:39来源：红商网

文章导读: 一直以来北向资金配置资产的属性决定了其注重价值投资的特点，脱离炒买炒卖和跟风的投资风格也为北向资金赢来了聪明钱的称号，宁德时代、茅台、长江电力、分众传媒，其重仓标的无不是业绩优异成长良好。但就在近一年内我们发现，北向资金不断加码格力电器（000651.SZ），这样的举动让人不禁怀疑这笔聪明钱还聪明吗？业绩步入下坡路企业经营水平的改善才是股价最强有力的支撑，而格力在这个角度做得并不算好。格力电器近年来可谓...

　　一直以来北向资金配置资产的属性决定了其注重价值投资的特点，脱离炒买炒卖和跟风的投资风格也为北向资金赢来了“聪明钱”的称号，宁德时代、茅台、长江电力、分众传媒，其重仓标的无不是业绩优异成长良好。但就在近一年内我们发现，北向资金不断加码格力电器（000651.SZ），这样的举动让人不禁怀疑这笔“聪明钱”还聪明吗？

　　业绩步入下坡路

　　企业经营水平的改善才是股价最强有力的支撑，而格力在这个角度做得并不算好。

　　格力电器近年来可谓风波不断，抛开疫情对销量的影响不谈，格力本身经营也随时间流逝暴露出了些许问题。年初至今，美的集团（000333.SZ）股价累计上涨达到37.65%，行业指数在年内也一样强力复苏，涨幅达到25.49%，但反观格力电器，其年初至今股价不升反降，下滑幅度达到-8.92%。从以往引领指数的行业标杆到现在与大盘的分道扬镳，格力变化不可谓之不大。

　　从前三季度营收水平来看，美的1-9月总收入达2178亿，归母净利润220亿，三季度单季营收也实现了780亿，同比增长达15.7%，一扫疫情影响下的下滑阴霾。相比之下，格力1-9月营收仅实现1274.7 亿元，同比增长-18.6%，在疫情影响下复苏缓慢。

　　格力的现状让股东们也略显紧张，2020年4月13日和2020年10月13日，格力高层分别抛出了两轮回购计划意欲以此提振股价并摆明高层对其未来发展的信心。

　　但不论公司在资本市场上如何斡旋，所获得的效果都是暂时的，企业经营水平的改善才是股价最强有力的支撑，而格力在这个角度做得并不算好。

　　多元化经营对于企业来说有着无比重要的意义，在增收创利的同时极大的规避了经营风险，格力有过屡次尝试但都效果不佳。

　　今年以来多家机构纷纷对医药健康领域加注，今年10月格力100%控股的天津格力新晖医疗装备公司成立了，这也预示着格力又一次开始了对第二产业的摸索。

　　格力在产业拓展的失策已经不是秘密，融易新媒体，时至今日其营收占比中单空调一项仍处于60%的高位，从小家电到手机再到机器人，格力种下的其他种子好像都没有结出丰硕的果实。

　　但即便如此北向资金仍然对格力抱有极强的信心。截至10月末格力北向资金持股数量仍旧保持11.2亿股的高位，业绩占优的美的以10.96亿股屈居其后。

　　拉长时间线来看，2019年中旬至今北向资金对格力的净持股数只增不减，考虑到格力不转股只派现金的分红传统，从2019年中旬6.3亿股到如今11.2亿股，可见这近一倍的涨幅是毫无水分。

　　业绩不及美的，市值被甩开近2000亿，产品结构也相对过于单一，格力到底是有什么魔力可以长期把持如此多的“聪明钱”？

　　北向为何如此坚守

　　但信心并不能变成真金白银，产品结构的硬伤始终是格力挥之不去的阴霾。

　　尽管股价异动，但不得不说格力对“聪明钱”还是有很多吸睛亮点的，比如格力一直以来慷慨的分红，这与北向资金强调分散资产配置的属性相吻合，同时格力终于开始在电商布局，过往拖累股价的因素现在来看也有望得以缓解，但这并不意味着目前的格力没有问题。