西上海：合作方关系网错综复杂 客户背景指向实控人关系“匪浅”

　　作为汽车整车行业的上游行业，汽车零部件行业是汽车工业发展的基础。2019年，受宏观经济及相关政策影响，中国汽车累计产量和销量分别为2,572.1万辆和2,576.9万辆，同比下滑7.51%和8.23%。汽车市场难掩“寒冬”窘境，作为汽车服务企业的西上海汽车服务股份有限公司（以下简称“西上海股份”）未来将面临怎样的市场博弈？

　　观其背后，西上海股份或“荆棘丛生”。报告期内其两大客户“身兼”供应商，存“供销一体”现象；其第一大客户或及其关联公司与原控股股东共同参股企业，又与西上海股份第三大股东“合开公司”，且前述共同持股的两家公司的董监高中，或来自西上海股份与该客户的管理层，由此西上海股份与该客户关系或“匪浅”。与此同时，西上海股份招股书披露的原子公司财务数据与官方数据“打架”，且不同版本招股书之间，其产品售价也对不上，财务数据真实性存疑。

　　一、第一大客户贡献超六成收入，两客户身兼供应商“供销一体”存隐忧

　　报告期内，上海通宽物流有限公司（以下简称“通宽物流”）系西上海股份汽车物流业务的前五大客户之一。2013年，西上海股份与通宽物流开始进行业务合作；而合作当年，通宽物流即成为汽车物流业务的前五供应商和前五客户，或“供销一体”。

　　据签署日为2020年3月6日的招股书（以下简称“招股书”）及签署日为2019年4月23日的招股书（以下简称“2019年招股书”），2016年及2019年，通宽物流分别系西上海股份的汽车物流业务第四大、第五大客户，西上海股份对其销售金额分别为1,990.4万元、1,229.06万元。

　　据签署日为2016年5月27日的招股书（以下简称“2016年招股书”），2013-2014年，通宽物流均系西上海股份的汽车物流业务第四大客户，西上海股份对其的销售金额分别为1,514.21万元、3,472.22万元。

　　据招股书及2016年招股书，2013年起，西上海股份与通宽物流开展业务合作；而合作当年，通宽物流即成为西上海股份汽车物流业务第三大供应商，西上海股份对其采购金额为1,803.29万元。

　　也就是说，合作初期，通宽物流既是西上海股份汽车物流业务的前五客户，又是其汽车物流业务的前五供应商，存在“供销一体”现象。

　　据招股书，西上海股份的主营业务收入由汽车物流业务、零部件制造业务两大类构成。

　　2013-2019年，西上海股份对汽车物流业务第一大客户上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团”）子公司的销售金额分别为2.42亿元、2.77亿元、3.16亿元、2.85亿元、2.91亿元、3.22亿元、2.77亿元，占同期主营业务收入的比例分别为25.29%、26.59%、28.43%、24.04%、23.18%、26.08%、23.22%。

　　2013-2019年，西上海股份对零部件制造业务第一大客户上汽集团子公司的销售金额分别为4.21亿元、4.23亿元、4.68亿元、5.04亿元、5.42亿元、5.5亿元、5.73亿元，占同期主营业务收入的比例分别为44.06%、40.61%、42.14%、42.49%、43.22%、44.54%、48.05%。

　　也就是说，2013-2019年，西上海股份来自上汽集团子公司的收入合计，占主营业务收入的比例分别高达69.35%、67.2%、70.57%、66.53%、66.4%、70.62%、71.27%；即多年来，上汽集团为西上海股份“贡献”收入均超六成。

　　据招股书，报告期内即2017-2019年，作为西上海股份汽车物流业务第一大客户的上汽集团子公司，包括安吉汽车物流（上海）有限公司、上海上汽大众汽车销售有限公司、上汽通用汽车销售有限公司等共16家子公司。

　　而同期，作为西上海股份零部件制造业务第一大客户的上汽集团子公司，包括了广州东风安道拓座椅有限公司、延锋汽车内饰系统（上海）有限公司、南京汽车集团有限公司等共27家子公司。

　　据招股书，2017-2019年，上汽集团子公司分别为西上海股份的零部件制造业务第三大、第二大、第二大供应商，西上海股份对其采购金额分别为3,062.86万元、3,373.12万元、3,405.25万元。

　　也就是说，报告期内，为西上海股份“贡献”超六成收入的第一大客户上汽集团及其子公司，同时还是西上海股份零部件制造业务的前五供应商，存在“供销一体”的现象。

　　据招股书，作为西上海股份零部件制造业务前五供应商的上汽集团子公司，包括了延锋安道拓座椅有限公司、延锋安道拓（武汉）座椅有限公司等共8家子公司。