营收利润降超三成：养元饮品业绩低迷 4个月后将迎近5亿股解禁

　　养元饮品前三季度实现营业收入30.19亿元，同比减少38.14%，实现归母净利润11.68亿元，同比减少32.48%。明年2月该公司将迎首发限售股解禁，但眼下股价尚不足IPO成本价的六成。

　　十月下旬，又到了上市公司集中披露三季报的时间。

　　日前，“六个核桃”母公司河北养元智汇饮品股份有限公司（下称养元饮品，603156.SH）发布了三季报。《投资时报》研究员注意到，今年前三季度，该公司营业收入和净利润均同比大幅下降，而该公司也继半年报后，再一次将业绩下降归结为新冠肺炎疫情。

　　事实上，即便抛开疫情影响，养元饮品近来年业绩表现也不甚理想。于是前段时间该公司与泰国天丝达成合作，获得后者旗下红牛安奈吉饮料在长江以北地区的运营权，获得了市场的广泛关注，也提振了公司股价。但在针对“红牛”的相关澄清信息发布后，该公司股价又迎来一波下挫行情。

　　《投资时报》研究员注意到，2021年2月，养元饮品即将上市满三年，该公司首发限售股也将解禁。而目前养元饮品股价远低于IPO持股成本价，在业绩持续低迷的背景下，解禁后公司股价是否会进一步走低，尚属未知数。

　　截至10月27日收盘，养元饮品报收24.49元/股，总市值为309.92亿元。

　　养元饮品上市以来股价走势（元/股）

数据来源：Wind

　　营收利润双降

　　今年前三季度，养元饮品实现营业收入30.19亿元，同比减少38.14%，实现归属于上市公司股东的净利润11.68亿元，同比减少32.48%。

　　而今年1—9月，养元饮品合计实现销售收入30.18亿元，同比减少38.16%。按销售渠道分，其经销渠道实现销售收入28.55亿元，同比减少39.41%，直销渠道实现销售收入1.63亿元，同比减少2.92%。按区域划分，7个销售大区均出现不同程度的销售收入下滑，降幅在30%—55%不等，东北地区销售收入降幅最大，达53.11%。

　　对于业绩下降，养元饮品在三季报中表示，春节前置及新型冠状病毒疫情造成公司市场需求下降。具体来看，公司的主要销售旺季为中秋和春节，春节销售旺季在春节前45天左右，由于今年春节（1月25日）比2019年春节（2月5日）提前11天，公司2019年春节旺季销售收入反映在2019年较多，致使报告期销售收入同比下降。

　　此外，聚餐与走亲访友是养元饮品产品的主要消费场景，报告期内，受新冠肺炎疫情影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致公司产品市场需求下降，致使报告期内销售收入同比下降。

　　《投资时报》研究员注意到，养元饮品对前三季度业绩表现的说明，与半年报中颇为相似，但该公司存在的问题或不止于此。

　　截至2020年9月30日，该公司的预付账款较年初减少57.07%，主要原因是预付核桃仁货款减少。应付账款也较期初减少37.34%，主要原因是应付货款减少。同时，该公司今年前三季度的营业成本也较上年同期减少36.58%，主要原因是公司产品销量下降。

　　而在费用方面，今年前三季度，其销售费用为4.66亿元，同比减少40.96%。养元饮品表示，公司预判疫情会抑制部分消费需求，故暂停了部分广告投放，所以今年前三季度较上年同期广告费用大幅减少。同时，融易新媒体，由于产品销量下降，运输费用、促销费用、销售人员工资等费用均相应减少。

　　值得关注的是，虽然报告期内营收和利润双降，但养元饮品并不缺乏资金。《投资时报》研究员注意到，该公司将大量资金用于购买理财产品，并未用于扩大生产或者拓展市场。三季报数据显示，截至今年9月末，该公司货币资金较期初减少68.91%，为1.52亿元，主要原因是其将部分闲置资金用于购买银行理财产品。

　　今年9月4日和10月13日，养元饮品均发布公告表示公司将使用闲置自有资金进行现金管理，委托理财金额分别为14.7亿元和13.43亿元。截至三季度末，该公司有交易性金融资产84.05亿元，占流动资产的比例高达90.63%。

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