分众传媒：39家机构调研收益率骤降超三成 三季度营收同比“缩水”

　　10月23日，分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称“分众传媒”）共接受39家机构的调研，包括博时基金、富国基金、上投摩根基金等16家基金管理公司，广发证券、招商证券、平安证券等8家证券公司，太平洋资产、泰康资管2家保险资产管理公司。截至10月30日，分众传媒的收盘价为9.34元/股，而年内分众传媒的最低价出现在4月13日，股价为3.81元/股。

　　当前，分众传媒的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，2020年一季度或并“不太好”，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，导致楼宇媒体收入仅为182,727.5万元，同比下滑12.21%。而2020年1-9月，分众传媒实现营收78.75亿元，同比减少11.57%；实现净利润22.02亿元，同比增长61.9%。

　　一、39家机构调研现16家基金公司，三季度营收陷入“负增长”

　　10月23日，分众传媒共接受39家机构的调研，其中，华安基金、富国基金、交银基金等16家基金管理公司对其进行调研，华泰证券、招商证券、平安证券等8家证券公司对其进行调研，太平洋资产、泰康资管2家保险资产管理公司对其进行调研。

　　机构调研当日，即10月23日，分众传媒的收盘价为9.24元/股，而后10月26日收盘价为9.72元/股，10月27收盘价为9.53元/股，10月28日收盘价为10元/股，10月29日收盘价为9.83元/股，截至10月30日，分众传媒的收盘价为9.34元/股。

　　而年内分众传媒的最低点出现在4月13日，股价为3.85元/股，随后呈震荡走高的趋势。

（图片来源：同花顺iFinD，数据截至2020年10月30日）

　　回顾其历史，分众传媒成立于1997年8月26日，后于2004年8月4日登陆深圳证券交易所，其主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等。

　　按产品分类来看，分众传媒的营业收入主要来自楼宇媒体和影院媒体。

　　2017-2019年，分众传媒的楼宇媒体销售收入分别为93.83亿元、120.76亿元、100.49亿元，占同期营业收入的比例分别为78.11%、82.99%、82.81%；影院媒体销售收入分别为23.33亿元、23.82亿元、19.83亿元，占同期营业收入的比例分别为19.42%、16.37%、16.34%。

　　2015-2019年，分众传媒实现的营业收入分别为86.27亿元、102.13亿元、120.14亿元、145.51亿元、121.36亿元，2016-2019年分别同比增长18.38%、17.63%、21.12%、-16.6%；同期，分众传媒实现的净利润分别为33.89亿元、44.51亿元、60.05亿元、58.23亿元、18.75亿元，2016-2019年分别同比增长31.34%、34.9%、-3.03%、-67.8%。

　　2020年1-9月，分众传媒实现的营业收入为78.75亿元，同比减少11.57%；实现的净利润为22.02亿元，同比增长61.9%。

　　2015-2019年，分众传媒经营活动产生的现金流量净额分别为26.3亿元、48亿元、41.56亿元、37.83亿元、34.3亿元。

　　同期，分众传媒的销售毛利率分别为70.56%、70.44%、72.72%、66.21%、45.21%。

　　2015-2019年，分众传媒扣非后的加权平均净资产收益率分别为66.29%、57.71%、54.66%、40.49%、9.41%。

　　二、广告市场单月整体广告刊例花费下滑幅度收窄，楼宇媒体租赁成本同比减少18.41%

　　2020年一季度，国内广告市场需求不佳，较去年同期有较大幅度下滑，而到了第三季度，广告市场略有回暖，分众传媒收入为323,731.9万元，较上年同期上升19.79%。此外，分众传媒前三季度公司楼宇媒体租赁成本较上年同期减少47,193.6万元，降幅为18.41%。且一季度国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，二季度起单月整体广告刊例花费下滑幅度呈收窄态势。

　　此次机构调研，分众传媒高管回答了部分投资者关注的7个问题。

　　1、广告市场及公司业务复苏情况？

　　答：2020年，受新冠疫情影响，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，单月整体广告刊例花费均同比下滑。二季度起广告市场开始逐步复苏，单月整体广告刊例花费下滑幅度呈收窄态势。根据CTR媒介智讯的数据显示，2020年8月广告市场整体刊例花费环比增长5.8%，同比降幅进一步收窄为4.5%。从各广告渠道表现来看，电梯广告花费增长优于其他媒体渠道，融易新媒体，2020年8月电梯LCD广告刊例花费同比增长33.2%，电梯海报广告刊例花费同比增长59.4%。

　　公司业务层面，受新冠肺炎疫情影响，一季度国内广告市场需求不佳，导致2020年第一季度公司楼宇媒体收入仅为182,727.5万元，同比下滑12.21%。但随着疫情的逐步缓解，广告市场略有回暖，同时广告主的预算向头部平台充分集中，众多品牌引爆案例让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，新消费赛道本身的高增长，带来了疫情后公司楼宇媒体收入的快速反弹。公司楼宇媒体2020年第二季度收入为261,664.1万元，与上年同期基本持平，第三季度收入为323,731.9万元，较上年同期上升19.79%。

　　2、第三季度公司广告主行业结构以及未来趋势？