围攻苏泊尔

　　火热的小家电行业在这个特殊的年份仍然逆势增长，融易新媒体，行业巨头苏泊尔却业绩下滑，前三季度营收、净利双降超过10%。

　　苏泊尔近年来业绩增长一骑绝尘，代表了外资成熟产业链在中国市场的成功复制。当追赶者们的实力差距逐渐缩小形成包围圈，苏泊尔还能再创奇迹吗?

　　前三季度业绩下滑

　　10月26日晚间，苏泊尔(002032.SZ)披露今年前三季度业绩，公司营业收入133.05亿元，同比下降10.68%，归母净利润10.81亿元，同比下降13.42%。

　　其中，2020年Q3，公司营业收入51.17亿元，同比增长1.12%，归母净利润4.14亿元，同比增长1.01%，但扣非净利润同比下降3.46%至3.91亿元。

　　作为A股小家电之王，苏泊尔创造了业绩一路飘红、利润10年增5倍的奇迹。2019年，公司营业收入、归母净利润分别为198.53亿元、19.20亿元，经营性现金流下降13.94%至17.34亿元。

　　今年年初的疫情之下，全民居家下厨房，推动了小家电的销量。

　　中国电子信息产业发展研究院发布的《2020年上半年中国家电市场报告》指出，烹饪类小厨电，如空气炸锅、煎烤机等，受“宅经济”带动销量大涨。

　　今年前三季度，苏泊尔最主要的追赶者九阳股份(002242.SZ)，营业收入、归母净利润分别为70.83亿元、6.44亿元，分别增长了13.24%、4.23%。近年通过互联网渠道迅速崛起的小熊电器(002959.SZ)，业绩大增，预计前三季度净利润增长80%-100%。

　　苏泊尔营业收入下滑之外，毛利率也出现了较大波动，上半年电器业务毛利率23.55%，同比下降5.46个百分点，炊具业务毛利率同比下降4.98个百分点至30.43%。

　　同期，两位竞争对手毛利率均为增长态势：九阳股份32.73%，同比增长0.37%个百分点;小熊电器36.50%，同比增长0.5个百分点。

　　所幸今年苏泊尔极力控制费用，才没让净利润大幅下滑。

　　重新认识苏泊尔

　　苏泊尔本是1994年创立于杭州，2004年上市后成为中国炊具行业首家上市公司。当年，公司营业收入、归母净利润分别为10.05亿元、6315万元。

　　转折发生在2006年，公司与法国SEB集团达成战略合作。随着合作深入，苏泊尔创始人苏增福家族完全退出，SEB集团成为控股股东，持股达81.19%。

　　SEB集团是世界上最老牌的炊具和小家电企业，拥有超过160年的历史，每年约有3.5亿件产品销往全球150多个国家，市场份额领先。

　　外方控制苏泊尔后，SEB集团高层掌控董事会，公司总经理则由苏明瑞出任。作为明星职业经理人，苏明瑞曾先后担任顶新集团餐饮事业群CEO、永和大王总裁及乐购超市执行副总裁等职务。

　　SEB集团为苏泊尔带来了成熟的炊具和小家电体系，使公司成为仅次于美的的行业巨头之一。

　　目前，公司旗下分为明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大品类，旗下品牌除了苏泊尔SUPOR，还引入了SEB集团旗下的高端品牌LAGOSTINA、KRUPS、WMF等。

　　除了中国市场，公司生产的炊具及电器产品，通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球50多个国家和地区。今年上半年，公司外销渠道收入20.26亿元，占公司营业收入的四分之一。

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