隆基股份大股东高位连续减持套现 光伏龙头高毛利时代濒临终结

　　这两天，隆基绿能科技股份有限公司（下称“隆基股份”，601012.SH））的大股东减持事件颇引人关注。

　　10月13、14日的2则公告显示，公司控股股东李振国夫妇及一致行动人李春安进行了2次减持操作，一次是3人减持可转债债券，一次是李春安卖出手中股份。据估算，这2次减持3人合计套现金近40亿元。

　　光伏大牛股在风头正盛之时突遭大股东减持，自然引发业内猜想。

　　近年来，受益于国家政策补贴及光伏行业的巨大发展前景，隆基股份的营收、净利都保持较快增长，净利润更是其它几家排名靠前的行业企业之和。良好的业绩在资本市场上得到认可，短短2年时间内，其市值增长了2500亿元。

　　但随着2020年国家补贴的结束，以及市场竞争的变化，隆基股份主营产品价格不断下调，高利润濒临终结。同时，频繁的融资扩产使公司债务压力增大，现金流也面临大幅缩水。

　　大股东连续两次减持

　　两天内，隆基股份大股东进行了两次减持操作。

　　最近的一次是10月14日晚间，光伏龙头隆基股份公告称，公司控股股东李振国、李喜燕及其一致行动人李春安通过集中竞价和大宗交易合计减持“隆20转债”500万张，占本次发行总量的10%。

来源：公司公告

　　隆基股份公告称，“隆20转债”于2020年7月31日公开发行，共发行5000万张，发行总额50亿元。控股股东李振国、李喜燕及其一致行动人李春安共计认购隆20转债1506.13万张，占本次发行总量的30.12%。本次减持后，上述3方合计持有“隆20转债”1006.13万张。

　　对此，业内人士估算，此次“隆20转债”减持，身价600亿元的控股股东、陕西首富李振国夫妇共减持100万张，套现约1.5亿元；一致行动人李春安减持400万张，不仅收回了成本，还赚了好几千万。

　　而这不是李春安的第一次减持了。10月13日公告显示，李春安计划于2020年11月4日至2021年5月3日期间，减持公司股份不超过约3772万股，计划减持比例不超过1%。按照隆基股份8月13日收盘价估算，李春安此次减持将直接套现约31亿元。

　　公告还显示，截至10月13日，李春安持有隆基股份3.98亿股，占公司总股本的10.55%。

　　此外，李春安为公司实控人李振国夫妇的一致行动人，李春安减持前，三人合计持股超30%，李春安持股比仅次于李振国。

　　对于李春安的此次减持，隆基股份投资者热线回复称，减持是大股东个人行为，主要出于资金安排考虑，融易资讯网（www.ironge.com.cn），对管理层不会有大影响。

　　也有散户投资者不以为然，认为套现30多亿元应该不仅仅是为了改善生活。

　　市值破3000亿引争议

　　资料显示，作为全球市场的单晶硅龙头，隆基股份专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，光伏电站的开发及系统解决方案的提供等业务。

来源：公司中报

　　受益于单晶产能规模的快速释放和高效产品的需求旺盛，隆基股份的主要产品单晶组件和硅片销量同比大幅增长，大尺寸硅片及高功率组件产品销售占比迅速提升，单晶市场占有率持续快速提升。

　　2020年半年报显示，隆基股份实现营收201.41亿元，同比增长42.73%；归属于上市公司股东净利润为41.16亿元，同比增长104.83%。

　　其中，实现单晶硅片对外销售 24.69 亿片，同比增长 14.98%，自用 14.89 亿片；实现单晶组件对外销售 6578MW，同比增长 106.04%，自用 222MW。

　　纵向来看，年报显示，2017-2019年，公司营收分别为163.62亿元、219.88亿元、328.97亿元，同比增长41.9%、34.38%、49.62%；净利润分别为35.65亿元、25.58亿元、52.8亿元，同比增长130.38%、-28.24%、106.4%，除2018年受存货跌价准备计提的影响外，其它年份净利都保持较高增速。

　　业绩的快速增长，直接反映在股价增长上。数据显示，2018年底隆基股份总市值仅有486.7亿元；而到了2019年8月，股价涨到27.66元，总市值破千亿大关；2020年9月1日，股价达66.45元，总市值突破2500亿；2020年10月9日，隆基股份市值又突破3000亿。

来源：公开资料