谁将成为下一个爱尔眼科？

　　10月12日，十年十倍的爱尔眼科（300015.SZ）股价达到历史新高，最高涨至57.5元，单日上涨约7%，爱尔眼科的市值首次超过2300亿。

　　爱尔眼科成立于2003年，于2009年创业板上市。其市值从最初的69.29亿元增长到2300亿，11年间，爱尔眼科增长超过32倍；2017-2019年，爱尔眼科的的净资产收益率分别为21.74%、18.55%、22.51%，在A股来看，也处于很高的水平。

　　2020年上半年，融易新媒体，爱尔眼科向投资人交出了一份超过预期的成绩，上半年公司实现营业收入41.64亿，同比降12.32%；实现净利6.76亿元，同比降2.72%。虽然半年来总体有所降低，但是爱尔眼科第二季度的表现让我们看到眼科龙头的生命力，第二季度实现营业收入25.22亿，同比增长0.72%；实现净利润5.97亿，同比大增50.37%，单季净利润增速创近十年来新高。

　　爱尔眼科不愧是A股的黄金眼，造富能力一流，这一眼科龙头的出现是偶然吗？

　　不得不说，好赛道成就了爱尔眼科的高速发展。自2010年以来，眼科行业规模及就诊人数持续上升，令不断跑马圈地的爱尔眼科快速扩张。

　　行业机遇

　　眼科患者群体基数庞大，由于电子产品的广泛普及以及用眼不当，国内眼科患病率上升。

　　据天风证券研报，2019年预计我国眼科医疗市场整体规模达到 1700亿，2015-2019年行业规模符合增速达到11.4%。其中眼科医疗服务市场大约为1240亿，是眼科市场空间最大的部分，占比达到73%；其次为眼科器械市场，2019年市场规模大约为267亿元，占比为16%；最后为眼科用药市场，行业规模约为193亿元，占比11%。

　　据爱尔眼科2020年中报，主要业务包括屈光手术、视光服务、白内障手术等，营收分别为15.41亿元、8.231亿元、6.255亿元。爱尔眼科处于眼科医疗服务这一最大的市场。

　　眼科是个特殊的医学领域，长期以来并未受到足够重视。如果只是眼睛干涩、近视、中轻度白内障，大部分患者处于认知模糊状态，因此国内眼科渗透率处于较低水平；而我国的国产眼科药品和器械发展处于初级阶段，国外产品价格昂贵，普通患者不愿为改善生活状态付出更多的成本；同时，眼科属于高技术学科，国内相关医学人才培养没有跟上。因此，滞后的产业形态才出现造就千亿企业的机遇。

　　但是随着国人对健康的关注以及眼科手术技术的上升，国人对眼科手术的接受度提升。

　　眼科患者群体基数庞大，且由于电子产品的广泛普及以及用眼不当，国内眼科患病率上升。据国元证券研报，未来5年屈光不正青少年患者预计达到1亿人。目前渗透率仅为1.5%，预计有望在未来3年内提升到 3%，市场空间有望达到200亿元；目前存量近视人群数量达到 4.5 亿人，屈光手术渗透率仅为0.33%，以SMILE和Trans PRK为主流的手术方式创伤小、恢复快、可做度数范围扩大，患者容易接受，预计市场有望达到300亿规模；中老年常见的白内障、黄斑病变及干眼症，预计患者群体对应为 1.7 亿人、6400 万人和 8000 万人。

　　因此，由于人口红利以及眼科手术渗透率的提升，因此眼科市场的空间进一步提升。目前在A股的上市公司包括从事眼科医疗服务的爱尔眼科（300015.SZ）、光正集团（002524.SZ）；从事眼科耗材的昊海生科（688366.SH）、爱博医疗（688050.SH）、欧普康视（300595.SZ）；从事眼科用药的兴齐眼药（300573.SZ）。