近10年泸州老窖营收规模再未出现在行业前三名之列。
对于酒业而言，突如其来的疫情对酒企的经营提出了严峻挑战，一直想走高端路线的泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”000568，SZ）成绩如何呢？
《每日财报》注意到，下半年来，泸州老窖开启了“涨价加速器”频频挥刀调整价格。是想将国窖1573打造成奢侈品？一心想回到行业前三，泸州老窖离实现梦想还要走多远？
上半年营收下降，预收账款同比减少58%
我们先来看看泸州老窖的经营成绩。上半年，公司营收76.34亿元，相较去年同期的80.13亿元同比下降4.72%；净利润32.2亿元，同比增长17.12%。
看起来业绩还不错，但营收增速低于五粮液、茅台，也低于山西汾酒和顺鑫农业，是高端白酒中唯一出现下滑的。
泸州老窖酒类营收主要由三块构成：高端、中端、低端及其他。而使得泸州老窖上半年整体营收出现下滑的原因，是中端酒类、低端酒类以及其它收入均出现两位数以上的下滑。
其中中端酒类营收19.12亿元，同比下滑14.03%；低端酒类营收9.09亿元，同比下滑34.37%；其它收入6842.59万元，同比下滑25.27%。
有观点也指出，上半年新冠肺炎疫情影响对餐饮渠道影响较大，而中低端产品在餐饮渠道的覆盖面较广，因此中低端产品受损较严重。
《每日财报》注意到，由于疫情原因，泸州老窖的预收账款也在下滑。截至6月底，泸州老窖预收账款（合同负债）为5.88亿元，比2019年年底减少16.56亿元，相比2019年同期，下滑近58%。
不过相比之下，高端产品则恢复迅速，上半年营收增长10%，营收占比也提升了8.33个百分点至62%。
多轮涨价后 库存周转率持续下滑
泸州老窖前身为泸州老窖酒厂，始建于1950年3月，1993年10月25日批准公开发行股票，于1994年5月9日在深交所挂牌交易。公司产品主要有：国窖1573系列酒、泸州老窖精品特曲系列酒、百年老窖系列酒等。
近年来，泸州老窖的毛利率较为乐观。数据显示，2017年至2019年之间，融易新媒体，泸州老窖的毛利率分别为71.93%、77.53%、80.62%。不过随着毛利率不断攀升，其存货规模在不断壮大，存货周转率近三年来却出现逐年下降的趋势。
2017年至2019年，公司存货规模分别为28.12亿元、32.30亿元、36.41亿元，分别同比增长11.86%、14.89%、12.72%；同期，公司存货周转率分别为1.10、0.97、0.89，逐年减少，毛利率与存货周转率变动趋势背离。
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