上市前夕捷心隆控股炒掉8家包销商还要推迟上市原因为何？

2020-10-10 13:06:15来源：红商网

文章导读: 原定于明日上市的马来西亚建筑股捷心隆控股（02115.HK）突然临阵换将，将之前合作的8家包销商全部炒掉了，并将上市时间延迟到10月15日。此举令投资人一脸懵，不禁发问这种操作是为何？公开资料显示，捷心隆是来自马来西亚的一家专门提供墙壁及天花板系统以及无尘室设备的供应商，在中国的无尘室墙壁及天花板系统市场的市场份额为1.1%，在马来西亚无尘室设施市场的份额为8.3%。从主营业务来看，公司是一家资质平平并无亮点的传统建筑商。...

　　原定于明日上市的马来西亚建筑股捷心隆控股（02115.HK）突然“临阵换将”，将之前合作的8家包销商全部炒掉了，并将上市时间延迟到10月15日。此举令投资人一脸懵，不禁发问这种操作是为何？

　　公开资料显示，捷心隆是来自马来西亚的一家专门提供墙壁及天花板系统以及无尘室设备的供应商，在中国的无尘室墙壁及天花板系统市场的市场份额为1.1%，在马来西亚无尘室设施市场的份额为8.3%。从主营业务来看，公司是一家资质平平并无亮点的传统建筑商。

　　上市前夕炒掉8家包销商

　　招股书显示，捷心隆本应于9月28日定价，10月8日正式挂牌交易。意外的是，上市前夕，捷心隆“临阵换将”更换包销商，并将上市日期推迟到10月15日，即下周四。

　　10月6日，捷心隆发布公告称，公司与联席账簿管理人未能按照规定的时间表厘定发售价以及签订定价协议及国际包销协议，因此决定延迟上市时间至10月15日。此外，此前与包销商签订的包销协议终止，终止后，公司也将另聘包销商签订新协议。

　　有香港投行向证券时报记者称，“出现这种临时换包销商的情况，基本能断定为公司与包销商在定价方面没有达成一致。在认购不足的情况下，包销商也不太愿意自掏腰包认购份额。”

　　据了解，此次被“炒鱿鱼”的8家包销商分别是东皓证券、中泰国际、亿声证券、First Fidelity Capital（首信资本）、利盟证券、利高证券、伟禄亚太、尊嘉证券。新任包销商有果树证券、骏昇证券、未来金融、天大证券、博思融资，都是一些不太知名的券商，且这些券商一般都只服务小型IPO。

　　包销商是指新股发行时负责包销的机构，当认购不足时，包销商需要自掏腰包购入未获认购的新股股份，当企业能获足额认购并成功集资，就可以从中收取佣金。由于认购不足可能会导致上市计划“难产”，因此部分资质不好的企业会聘用多达数十家包销商，确保上市成功。

　　香港IPO定价环节充斥各方博弈，一般上市发行人会希望将定价提高，融易资讯网（www.ironge.com.cn），获得更高融资，但是投行需要平衡各方利益：如果定价过低，直接减少佣金收入，发行方也会有意见；其次还要考虑基石投资人的需求，大客户需要一定的折让才会认购，太高没人买导致发行失败，通常锚定的基石投资者对最终定价有很大话语权。

　　“如果定价定得很激进，就会得罪下一个客户，我们也不是只做这一单，但无论如何投行都不会有意去压低招股价，只会根据路演情况选择一个合理区间，再根据认购情况确定最终定价。”一位中资投行人士向记者表示。

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