振邦智能IPO：实控人一家三口分完4年盈利

2020-09-08 01:19:55来源：红商网

文章导读: 9月3日，深圳市振邦智能科技股份有限公司（以下简称振邦智能）上会接受审核，公司拟募资逾6亿元扩产能、加强研发及补充流动资金。但金融投资报记者注意到，拟大笔募资的振邦智能在IPO前密集大手笔派现，几乎将2016-2019年连续4年的净利润全揣进了实控人一家三口的腰包。与此同时，公司不仅增收不增利，客户还过分集中，对前五大客户的依赖度远高于同行。长期增收不增利资料显示，振邦智能是高端智能控制器、变频驱动器、数字电源以及智...

　　9月3日，深圳市振邦智能科技股份有限公司（以下简称“振邦智能”）上会接受审核，公司拟募资逾6亿元扩产能、加强研发及补充流动资金。

　　但金融投资报记者注意到，拟大笔募资的振邦智能在IPO前密集大手笔派现，几乎将2016-2019年连续4年的净利润全揣进了实控人一家三口的腰包。与此同时，公司不仅增收不增利，客户还过分集中，对前五大客户的依赖度远高于同行。

　　长期增收不增利

　　资料显示，振邦智能是高端智能控制器、变频驱动器、数字电源以及智能物联模块供应商，产品主要用于终端设备中的电能变换、控制及应用。产品广泛应用于家用及商用电器、汽车电子、电动工具、智能装备等下游行业，并不断在新领域渗透和拓展。

　　2016-2019年，公司分别实现营业收入3.51亿元、4.76亿元、5.68亿元和6.97亿元，持续增长，十分好看。但营收增长同时，其净利润却并未同步，反而剧烈波动。2016-2019年，公司分别实现净利润9078.90万元、8576.23万元、8576.86万元和11575.20万元。

　　其实，就这增收不增利的业绩还是振邦智能调节之后的。对比公司2019年披露的招股书和2020年最新披露的招股书可以发现，公司2017年和2018年的营业成本、营业利润、利润总额、净利润、扣非净利润等多项数据均不一致。

　　对此，最新的招股书中公司解释称是进行了会计差错调整，“发行人聘请的天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2016年度至2018年度及2019年1-6月的财务报表及相关财务报表附注出具了标准无保留意见《审计报告》（天健审〔2019〕7-515 号），其中对发行人原申报财务报告涉及的报告期内会计差错进行了调整，主要包括更换申报会计师事务所涉及的相关费用、已背书未到期的商业承兑汇票所涉及的资产负债科目、销售费用与管理费用重分类等调整事项。”

　　客户集中度远高于同行

　　事实上，振邦智能连续增长的营业收入，说到底还是前五大客户给力。

　　招股书显示，公司明显依赖前五名客户，2016-2019年公司对前五名客户的销售额分别为2.76亿元、3.29亿元、3.96亿元和4.52亿元，占各期营业收入的比重分别高达78.46%、69.09%、69.73%和64.96%，连续四年前五名客户的销售收入均超过营业收入的六成。

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