雅创电子业务可持续性存疑应收账款居高不下

2020-09-05 13:13:33来源：红商网

文章导读: 汽车电子化的程度被看作是衡量现代汽车水平的重要标志，电子设备在汽车上的应用范围不断扩展。上海雅创电子集团股份有限公司（以下简称雅创电子）主营汽车电子领域里的电子元器件分销业务。深交所官网披露，雅创电子创业板IPO申请7月6日已获受理，并于8月3日进入问询环节。时代商学院查阅该公司招股书后发现，雅创电子对上游供应商存在严重的依赖性。首先，其分销的电子元器件产品需要上游生产商授权；其次，其上游供应商集中度非常...

　　汽车电子化的程度被看作是衡量现代汽车水平的重要标志，电子设备在汽车上的应用范围不断扩展。上海雅创电子集团股份有限公司（以下简称“雅创电子”）主营汽车电子领域里的电子元器件分销业务。

　　深交所官网披露，雅创电子创业板IPO申请7月6日已获受理，并于8月3日进入问询环节。

　　时代商学院查阅该公司招股书后发现，雅创电子对上游供应商存在严重的依赖性。首先，其分销的电子元器件产品需要上游生产商授权；其次，其上游供应商集中度非常高，报告期内向前五大供应商的采购额占当期采购总额的比例在80%以上，且大部分供应商为境外公司。如果未来上游电子元器件设计制造商提高直销比例或改为直接销售为主，该公司的业务可持续性存疑。此外，该公司应收账款占流动资产的比例偏高，且现金流回收差，存在一定流动性风险。

　　7月20日，时代商学院就上述问题向该公司发函询问，截至发稿尚未收到回复。

　　【企业档案】

　　雅创电子于2008年成立，总部位于上海，截至招股书签署日，控股股东谢力书直接持有该公司74.8%的股份，实际控制人为谢力书、黄绍莉夫妇两人，实际控制人合计持有该公司83.3%的股份。

　　雅创电子本次IPO拟募集资金5.47亿元，主要用于汽车电子研究院建设、汽车电子元件推广、汽车芯片IC设计等项目。该公司IPO基本信息如图表1所示。

雅创电子业务可持续性存疑应收账款居高不下

　　一、对供应商依赖度高，业务可持续性存疑

　　雅创电子与东芝、首尔半导体、LG、松下、村田等日韩电子元器件供应商建立了买断式代理的授权分销合作关系，由于上述供应商均为境外经营主体，融易新媒体，2017—2019年，该公司电子元器件分销业务中境外地区经营主体的采购额占当期采购总额的比例分别为45.69%、49.34%、40.64%，境外采购占比较高。

　　与此同时，该公司的采购集中度也非常高。2017—2019年，雅创电子前五名供应商的采购额占当期采购总额的比例分别为80.5%、81.27%、81.64%。其中，其向第一大供应商东芝、第二大供应商首尔半导体的采购额占比分别为49.89%、53.85%、50.98%。

雅创电子业务可持续性存疑应收账款居高不下