中报营收下降1.15% 疫情下华兰生物流感疫苗能否撑起千亿市值？

　　在2020年上半年实现13.87亿元营收，同比下滑1.15%的配景下，市场对付华兰生物下半年的营收增长显得分外关怀。

　　作为一家拥有“血液成品”和“疫苗”双重属性的生物制药企业，华兰生物工程股份有限公司（下称华兰生物，002007.SZ）受到了市场的热烈追捧，可上半年下滑的策划业绩，以及仅处于临床前阶段的新冠肺炎疫苗，照旧令不少投资者唏嘘不已。

　　据该公司近期宣布的中报显示，2020年上半年，华兰生物实现营业收入13.87亿元，同比下滑1.15%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长0.94%；实现扣非后归母净利润4.65亿元，同比增长0.72%。

　　值得留意的是，该公司上半年收入主要来自于静注丙球（下称静丙）、人血白卵白（下称人白）和其他血液成品，而疫苗收入为负值。

　　比拟2019年上半年纪据发明，华兰生物疫苗成品实现销售收入1197.09万元。而其整个2019年全年，疫苗成品收入占总营收的28.19%。

　　一个需要留意的问题是，在上半年营收增速不济、估值却高企的环境下，下半光阴兰生物的血液成品及疫苗成品，可否撑起全年业绩的大旗？

　　事实上，《投资时报》研究员查阅该公司近五年策划数据寄望到，融易新媒体，华兰生物业绩增速并不不变。而被一些投资人看做投资亮点的单抗类产物，此刻处于三期临床，比较海内已上市同类产物时间测算，华兰根基处于第三梯队。

　　停止2020年8月14日，华兰生物报收于54.85元/股，较52周高点已下挫27.8%。

　　华兰生物近一年股价走势（元/股）

数据来历：Wind

　　业绩增速不稳 上半年营收微降

　　华兰生物是一家从事血液成品、疫苗成品和生物雷同药研发的医药类上市公司，其主要产物为血液成品和疫苗成品。

　　Wind数据显示，2015年—2019年，华兰生物别离实现营业收入14.72亿元、19.35亿元、23.68亿元、32.17亿元和36.99亿元，同比增长18.36%、31.45%、22.41%、35.84%和15.02%；实现归母净利润5.89亿元、7.8亿元、8.21亿元、11.40亿元和12.83亿元，同比增长9.42%、32.45%、5.19%、38.83%和12.63%。

　　从以上数据来看，华兰生物近五年营收和归母净利润增速并不不变，且相对较高增长的年份事后，往往陪伴着低增长年份。

　　2020年上半年，华兰生物实现营业收入13.87亿元，同比下滑1.15%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长0.94%；实现策划勾当现金流量净额为4.72亿元，同比淘汰12.63%。

　　从产物环境来看，静丙实现营业收入5.25亿元，同比增长11.22%，占营收的37.89%；人白实现营业收入4.6亿元，同比淘汰9.81%，占营收的33.2%；其他血液成品实现营业收入4.01亿元，同比增长0.36%，占营收的28.95%。

　　可以说，上半光阴兰生物的营收险些全部来自血液成品，而上半年其他疫苗实现营业收入为-579.07万元，相较于2019年同期的1197.09万元，大幅下滑。

　　业内人士暗示，固然疫情期间患者的治疗拉动了静丙的销量，可是其他产物因为医院流量的淘汰而受到攻击，导致销量下滑。后半年，跟着新冠肺炎疫情的不变，华兰生物的血液成品或许率会有所规复，但相较于往年几多城市受些影响。

　　华兰生物近五年营收及增长率环境（万元）