复星国际突遭穆迪下调公司评级：上半年利润或暴跌70%

　　过度悲观？

　　近日，评级机构穆迪发布报告称，将复星国际（00656.HK）的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”；同时将复星系在境外注册的子公司Fortune Star （BVI） Limited发行债券的高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”，评级展望由列入评级观察名单改为“负面”。

　　官网资料显示，复星国际是一家创新驱动的家庭消费产业集团，于2007年在香港联交所主板上市。2019年，公司总收入达到人民币1430亿元（约合美元207亿元），截至2019年12月31日，公司总资产达人民币7157亿元（约合美元1026亿元），位列2020福布斯全球上市公司2000强榜单第371位。

　　7月28日，复星集团在官方公众号中发布声明表示，“短期来看，我们并不否认复星国际受到了疫情牵连，这种不可抗力是在所难免的。而此次穆迪调降复星国际评级的事件，我们认为是对复星未来发展有了过度悲观的预设或估计。”复星集团称，单凭数据的高低和债务结构变动来判断复星对债务风险的实际感知，更像是“纸上谈兵”的伪专业误判，犯了“刻舟求剑”的错误。

　　时间财经就穆迪下调公司评级一事联系复星国际方面，截至发稿，未获回复。

　　下调评级

　　公开资料显示，复星国际是上海富豪郭广昌旗下上市公司，其曾屡次登顶上海首富。《2020年胡润全球富豪榜》显示，郭广昌以91亿美元（折合人民币636.09亿元）的身价位列第202位。

图源：2020年胡润全球富豪榜

　　7月27日，国际评级机构穆迪将复星国际的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”。穆迪高级副总裁Lina Choi表示，评级下调和负面展望反映了穆迪的预期，即在冠状病毒引发的经济低迷中，复星的业务将继续面临具有挑战性的经营环境，给其疲弱的流动性增加压力，未来12-18个月，其杠杆率将保持在较高水平。

　　对于降级原因，穆迪列举了几点内容：复星国际的债务杠杆率高且不断增加，长期投资依赖短期资金，控股公司层面的利息覆盖率低，信贷传染风险不断增加。此外，复星拥有大规模、多元化的投资组合，并持有大量有价证券，但动荡的金融市场环境将使复星国际的融资渠道和资产处置更具挑战性。

　　7月28日，复星集团回复表示，评级调降“过度悲观”，一方面高估了复星所面临的困难，另一方面又低估了复星“抗逆+抗疫+抗风险”的能力，以及其基本面和业务板块结构所具备的韧性。

　　针对杠杆率上升的问题，复星集团在声明中称，疫情对全球金融市场的影响已经见底，从6月底至目前的欧美主要股市表现来看，继二季度的大幅反弹后，再出现了10%左右的增长，短期内全球再次大规模暴发疫情的可能性和全球股市再次出现大幅下滑的可能性都相对较小，因此，复星的杠杆率下降的概率反而更大。

　　法国SKEMA商学院（苏州校区）客座教授于宝山告诉时间财经，下调评级反映了穆迪对公司业绩计量和管理水平评分的一个参考，穆迪不看好复星国际以后的盈利能力，此次下调评级也会对复星国际的融资能力造成影响。