实控人陷债务泥潭 上海莱士遭遇扩张危机

　　昔日“血王”上海莱士（002252.SZ）正遭遇扩张危机。

　　7月2日午间，上海莱士再次披露控股股东被动减持公告，科瑞天诚投资控股有限公司（以下简称“科瑞天诚”）近日收到法院执行裁定书，其持有的7000万股股份（约占上海莱士总股本的1.04%）被作价5.82亿元，融易新媒体，交付给债权人平安银行股份有限公司以抵偿相应债务。

　　据悉，上述股份已于6月30日完成司法过户手续，科瑞天诚及其一致行动人的持股比例下降至24.99%。

　　科瑞天诚是上海莱士的控股股东之一，其背后实际控制人为“科瑞系”掌门人郑跃文。公司另一位控股股东为莱士中国，由美籍越南人黄凯执掌。郑跃文与黄凯间接持股比例相当，共同为上海莱士实际控制人。

　　自上海莱士从千亿市值高台跌落后，科瑞天诚和莱士中国双双陷入债务泥潭，至今难以脱身。

　　据统计，2019年1月1日至2020年6月29日，科瑞天诚及其一致行动人宁波科瑞金鼎投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“科瑞金鼎”）共被动减持0.7%股份；莱士中国及其一致行动人深圳莱士凯吉投资咨询有限公司（以下简称“深圳莱士”）累计被动减持3.03%。

　　“两大控股股东连续被动减持，是因为股权质押爆仓，资金问题一直得不到解决，被强制平仓。”7月3日，一位熟悉血制品行业的投资人士张伟（化名）告诉时代周报记者。

　　就控股股东债务及公司控制权等相关问题，时代周报记者多次联系上海莱士，截至发稿，未获回复。

　　股权质押“爆仓”

　　从医药界“股神”到百亿债务缠身，科瑞天诚和莱士中国的困境，祸起高比例的股权质押。

　　时代周报记者注意到，几乎是从上海莱士登陆资本市场开始，科瑞天诚就走上了疯狂的股权质押之路。

　　2008年6月，上海莱士在深交所中小板挂牌上市；到当年9月，科瑞天诚就已经将所持有的公司股份大部分进行了质押。

　　随着上海莱士股价一路狂飙，科瑞天诚与莱士中国反复通过滚动质押，获取融资。到2018年三季度末，科瑞天诚及其一致行动人科瑞金鼎所持股权的质押比例为95.31%，莱士中国及其一致行动人为深圳莱士的股权质押比例也高垒至97.08%。

　　以上海莱士当时的股价19.52元/股估算，上述两大控股股东质押的股权市值高达约670亿元。

　　危险的资金游戏终于在2018年底崩盘。

　　2018年12月，在停牌长达9个月后，上海莱士怀揣390亿元的天价并购预案复牌，却遭遇市场血洗，连挨10个一字跌停板。

　　随着股价泻去近七成，科瑞天诚和莱士中国的股权质押危机爆发。

　　时代周报记者注意到，截至2019年12月31日，科瑞天诚到期未清偿债务为68.3亿元，而莱士中国到期未清偿债务更高达103.357亿元。目前，科瑞天诚与莱士中国所持有的上市公司股份全部被司法冻结。

　　疯狂资本运作

　　近年来，作为一家血液制品生产企业，上海莱士因频繁并购、热衷炒股等问题屡受诟病。在不少市场人士看来，上海莱士走上“歪路”与背后科瑞系的运作有很大关系。

　　“科瑞系其实是PE，以投资为主，深谙资本运作。通过股权质押获取融资，先在（上市公司）体外收购资产，再将收购的标的资金注入上市公司。快速把企业‘做大’，获取投资收益。”张伟对时代周报记者表示。

　　在科瑞系推动下，上海莱士扩张异常凶猛。

　　2013年，科瑞天诚先是联手第三方新疆华建，拿下邦和药业63%股权，而后上海莱士以18亿元的对价，发行股份购买了邦和药业100%股权。

　　2014年，科瑞天诚如法炮制，筹划收购同路生物。该标的同样以“上市公司发行股份购买资产”的方式注入上海莱士，交易对价高达47.5亿元。

　　完成这两单大额并购，上海莱士的体量迅速膨胀，收入体量几乎翻了两番。更重要的是股价飙涨，其市值从2013年年初的80亿元左右，一举飙至2015年高峰时期的1200亿元。