“夫妻店”龙泰家居：宜家贡献八成收入 对大客户或存“依赖症”

　　7月1日，新三板打新拉开“帷幕”，由于对投资者没有持仓市值要求的特点，市场对精选层热情高涨。此前6月30日，福建龙泰竹家居股份有限公司（以下简称“龙泰家居”）发布了直接定价结果9.18元/股。而自诩“竹家居行业领军者”的龙泰家居，此番冲击资本市场诚意几何？

　　在其2019年业绩增速放缓的背后，龙泰家居子公司陷入亏损的状态，融易资讯网（www.ironge.com.cn），或“拖后腿”。与此同时，其超八成营收皆由单一客户宜家“贡献”，龙泰家居的业绩对宜家是否存在依赖？不得而知。而其毛利率变动趋势异于同行、部分系列产品产销率下滑等，也是龙泰家居需直面的问题。

　　一、实控人为连健昌、吴贵鹰夫妇，合计控股41.65%

　　此番上市，龙泰家居合作的保荐机构为兴业证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

　　截至招股书签署日，即2020年6月14日，连健昌、吴贵鹰夫妇合计直接持有龙泰家居41.65%的股权，为龙泰家居的控股股东、实际控制人。除了实际控制人外，龙泰家居的前十大股东分别为苏州长祥二期股权投资合伙企业、陈博涵、贾娟、刘胜、朱慧光、陈开云、宁波君润恒惠股权投资合伙企业、黄秋实。

　　观其董监高情况，龙泰家居董事会共有6名成员，其中独立董事2名；监事会共有3名成员；高级管理人员共有3人。

　　连健昌，本科学历，现任龙泰家居董事长、福建展拓创意家居有限公司（以下简称“展拓家居”）执行董事、南平竹百丽电子商务有限公司（以下简称“竹百丽”）执行董事；曾任南平市对外贸易有限公司部门经理、建阳泰和竹木制品有限公司（以下简称“建阳泰和”）董事长；福建龙泰竹制品有限公司（以下简称“龙泰有限”）总经理等。

　　吴贵鹰，大专学历，现任龙泰家居董事；曾任建阳泰和财务经理、龙泰有限董事长等。

　　叶学财，大专学历；现任龙泰家居总经理，南平龙泰定制家居有限公司（以下简称“龙泰定制”）法定代表人、执行董事兼经理；曾就职于浙江省大庄实业集团有限公司、浙江省宁波竹韵家居用品有限公司等。

　　沈坚英，高中学历，曾任职于建阳泰和，2014年6月至今，任龙泰家居监事会主席。

　　二、主营竹家居用品，外销收入占比超七成

　　据招股书，龙泰家居成立于2010年4月8日，主要从事竹家居用品的设计、生产及销售，主要产品包括收纳置物系列、餐具系列、园艺系列、家具系列等多个系列竹家居用品。

　　2017-2019年，龙泰家居主营业务收入主要来源于收纳置物系列、餐具系列、园艺系列三大部分，家具系列和其他系列产品营收占比低。

　　2017-2019年，龙泰家居收纳置物系列产品收入分别为6,084.95万元、11,456.47万元、17,376.05万元，占同期主营业务收入的比重分别为39.04%、48.87%、64.24%；餐具系列产品收入分别为6,053.57万元、7,459.75万元、5,184.73万元，占同期主营业务收入的比重分别为38.83%、31.82%、19.17%；园艺系列产品收入分别为2,961.93万元、3,771.48万元、3,047.1万元，占同期主营业务收入的比重分别为19%、16.09%、11.26%。

　　即同期，龙泰家居上述三个系列产品合计占同期主营业务收入的比例分别为96.87%、96.77%和94.67%，构成了龙泰家居主营业务收入的主要来源。

　　从销售区域来看，龙泰家居主营业务收入主要来源于境外。

　　报告期内，即2017-2019年，龙泰家居境外销售收入分别为11,474.31万元、17,793.38万元、21,188.56万元，占同期主营业务收入的比例分别为73.61%、75.9%和78.33%。

　　对此，龙泰家居在招股书中称，主要原因包括两方面：第一，在欧美众多国家和地区，竹家居用品因其自然、环保、性价比高、具有中国文化概念等综合因素得到普遍接受，国内消费者对竹家居用品品质和特点的认识有待提升；第二，其始终坚持优质客户的战略，严格按照欧洲检测和认证标准，坚持使用FSC认证的竹板坯，优质环保的胶水、油漆等原料，确保产品达到食品接触级，因而产品品质较高，在国内尚未形成价格优势。

　　三、上游原材料价格呈季节性波动，系竹家居行业领军者？

　　据招股书，龙泰家居属于竹家居行业，其上游是竹板坯、板材加工企业，而国内竹材资源储备充足，竹材具备较强的可再生性，一般约4-6年便可成材，产量逐年增长，价格亦基本保持稳定。