频繁被股东“抛弃”，金徽酒如何走出困境？(2)

而据金徽酒2023年财报显示，金徽酒在华东市场、北方市场和互联网市场也取得了一定的成果，全国化进程也在不断加速。然而事实上，目前公司的绝大部分收入，仍困于甘肃。

仍以2024年前三季度财报数据为例，数据显示，金徽酒甘肃省内营收占比为76%，为省外占比24%的三倍有余。

与之形成鲜明对比的是，金徽酒在省外的经销商数量远高于省内。前者是752家，后者则276家。算下来，金徽酒省内、省外平均每家经销商贡献的收入相差8倍有余。

在这样的发展困境之下，金徽酒的业绩目标，也经常完不成。

例如，2023年，其营收、净利润分别录得25.48亿元、3.28亿元，与其营收、扣非净利润的目标分别为30亿元、6亿元依然相差甚远。

因此，当金徽酒再次定下2024年实现营收30亿元的目标时，业内人士依然担忧，困于甘肃的金徽酒，未来的业绩目标将会如何实现？

盈利能力堪忧，金徽酒难敌行业竞争

据观察，除了前文提及的金徽酒营收增速放缓外，其净利润的增长同样面临考验。

最新财报数据显示，2024年前三季度，金徽酒实现归母净利润同比增长22.17%。而而2023年前三季度金徽酒净利润增速为27.55%，净利润增速放缓趋势，同样十分明显。

值得注意的是，金徽酒盈利能力承压的趋势，并非一朝一夕。

据其历年财报数据显示，2021-2023年期间，金徽酒的净利润分别为3.25亿元、2.8亿元、3.29亿元，同比增速分别为-1.95%、-13.73%、17.35%。其净利润在2021年以及2022年期间，已连续下滑两年。

据分析，金徽酒盈利能力不足，一方面是因为其金徽酒为了开拓省外市场，不得不砸下重金，因此也导致了，其近三年的销售费用不断攀升。

财报数据显示，2020年至2023年，金徽酒销售费用从2.22亿元升至5.35亿元，2023年销售费用较上年同期增长27.40%。

另一方面，随着行业竞争加剧，金徽酒在省内与省外市场，都面临着激烈的市场竞争。

例如，2024年前三季度，金徽酒在甘肃省内的营收同比增长13.89%，相比早今年超过20%的增速，也大不如前。而在西北市场表现强劲的习酒、金沙酒业等，就是其最大的竞争对手。

而在省外市场，金徽酒更是与全国性品牌棋逢对手。

据其财报数据显示，2024年前三季度，金徽酒的营业收入同比增长15.68%，相比2023年同期的25.87%增速，同样大幅下滑。

由此足以证明，其在省外市场面临的竞争压力，甚至远高于省内。

值得注意的是，在白酒品牌纷纷冲击高端市场时，金徽酒同样面临品牌高端化发力的挑战。

据金徽酒半年报数据显示，其300元以上价格带的产品虽然营收增长超过40%，但是占比不及20%，而100元以下价格带的产品，营收占比接近30%，也“拖累”了其整体毛利率，进一步挫伤了其盈利能力。

可供查询的数据是，金徽酒的毛利率，已从2021年三季度的66.17%，下滑至今年同期的64.14%。

要知道，看似并不低的毛利率，在20家A股白酒企业中排名却仅为第16位，甚至低于行业平均水平近5%。由此可见，金徽酒的毛利率表现不容乐观，盈利能力自然也十分堪忧。

结语

作为有“西北酒王”之称的区域性白酒品牌，金徽酒在甘肃一带的市场，自然有一定的品牌影响力。

但是不可否认的是，在其冲击华东市场、北方市场乃至全国化市场的过程中，却难言顺利。

更令人担忧的是，随着行业竞争的加剧，困于甘肃的金徽酒，还面临销售成本不断走高，产品价格上探困难、毛利率持续下滑的重重挑战。

因此，金徽酒未来如何破局，也显得尤为关键。期待金徽酒能够在冲击高端市场、全国化市场方面再下一城，给行业带来新的惊喜。