农行股价创新高！多只大行股去年涨超30% 机构：关注高股息投资策略(3)

　　近期，融易新媒体消息，多家券商研究所发布了银行业2024年投资策略，在多家机构的研究报告中，均提到了2024年银行业的整体盈利或将表现平稳或小幅下降。同时提及的还有一种投资策略，即关注具有高股息特点的防御性标的。

　　中金公司分析师张帅帅团队近日发布的研报预计，2024年信贷和社融增速较2023年或将有所放缓，资金空转行为将得到控制，资金运用效率有望提升。另一方面，该团队也预计，2024年银行业息差下降15至20bp（基点），主要源自存量按揭利率下调、城投债务置换、贷款市场报价利率（LPR）的重定价、存款定期化以及贷款结构调整。

　　另一个对营收造成影响的板块来自于银行业的净手续费收入的承压。据中金公司上述研报，主要拖累来自大财富管理费率下行。“价跌”主要由于银保渠道降费、基金费率改革、投资者风险偏好下行导致低费率产品比重提升、代销竞争加剧等因素。股票投资层面，该团队提及“股息策略适用于当前市场环境，H股表现可能好于A股”。

　　中泰证券戴志锋团队在研报中预计，2024年上市银行息差或累计下降15个基点（bp），下降幅度从小到大分别为国有行、城商行、股份行和农商行。主要受存量房贷利率、化债置换和LPR重定价共同拖累。投资建议上，该团队也提及了高股息率的品种，如国有大型银行等。

　　国盛证券分析师马婷婷团队也在2024年策略中提及，在宏观经济缓慢复苏、资本市场存量博弈的大环境下，该团队从2个角度入手：一是从规模、息差、利润释放能力3个维度，筛选业绩相对稳定的标的；二是，存量博弈环境下，防御性、高股息策略的相关标的，主要参考指标包括，低估值、机构持仓少，股息率高、分红比例稳定，核心一级资本充足率充足，资产质量指标稳健等维度。